2016年经济师考试中级金融章节讲义第二章(4)
以下由233经济师考试网为您提供的2016年中级经济师考试金融章节讲义汇总,希望对大家的备考有所帮助!
2016年经济师考试中级金融章节讲义第二章(4)
第四节 金融资产定价
一、利率与金融资产定价
有价证券价格实际上是以一定市场利率和预期收益率为基础计算得出的现值。
定价思想:金融资产价值的存在是由于其未来给投资者带来预期的收益,因此金融资产现在的价值就是未来预期现金流的现值之和。
有价证券交易价格主要依据货币的时间价值即未来收益的现值确定。
(一)债券定价(掌握)
债券价格分债券发行价和债券转让价。
债券的发行价格通常根据票面金额决定(平价发行),也可采取折价或溢价的方式。
债券的流通转让价格由债券的票面金额、利率(票面利率、市场利率或预期收益率)和实际持有期限三个因素决定。
1.到期一次还本付息债券定价
2.分期付息到期归还本金债券定价
3.债券期限若为,其价格确定与股票价格计算相同(见以下股票定价内容)。
(二)股票定价(掌握)
1.股票价值
股票价格由预期收入和当时的市场利率决定。股票的价格等于未来每一期预期收入的现值之和。
当未来每一期的预期股息收入相等时,即Y1=Y2=……=Y(无限期系列现金流的现值),因此,,即股票价格=预期股息收入/市场利率
股票价格主要取决于收益和利率两因素:股票价格与收益成正比,与利率成反比。
例:某股票年末每股税后利润0.4元,市场利率为5%,则该股价格:
【正确答案】P=0.4/5%=8元
2.投资决策的依据:
当该股市价
当该股市价>P时,投资者应该卖出该股票;
当该股市价=P时,投资者应该继续持有或卖出该股票。
3.由市盈率计算股票价格
因为:市盈率=股票价格/每股税后盈利
所以:股票发行价格=预计每股税后盈利×市场平均市盈率
例:若股票年末每股税后利润0.4元,平均市盈率为20倍,则股票价格为:
【正确答案】P=0.4×20=8元
2016年初中级经济师高端班、VIP班级全面热招,233网校教研团队精心打造高通过率套餐班,全程内部密训锁分,保障一次过关!现在报名满600减100,立即报名》
中级经济师 全科VIP班 ¥800 试听 报名 全科高端班 ¥1980 试听 报名 课程内容: 1、全两科(经济法基础知识+专业知识实务) 2、网校开设了15个专业(金融/人力资源/工商管理/财政税收/房地产/商业农业建筑经济等) 课程特色: 1、精讲班全面覆盖90%核心考点 2、习题班按章节讲解分析典型考题,配套课后习题 3、模考押题班讲解两套高含金量模拟题 4、高频考点班提炼高频考点要点,预测2016考题 5、真题班对近三年考试真题进行详细讲解和分析 6、网校课程连续三年考点命中率90%以上 |
初级经济师 全科VIP班 ¥800 试听 报名 全科高端班 ¥1980 试听 报名 配套服务: 1、赠送初中级经济师全科教材(仅高端班) 2、Word讲义+课件下载+手机移动听课 3、免费在线模考题库,包含每日一练、章节练习、模拟试题、历年真题等功能模块 4、考前赠送内部密押资料+2套高含金量押题 5、24小时内专家在线答疑 协议保障: VIP班:全科通关,不过2017年免费重学 高端班:不限次免费重学保障,直到考试通过 |
下载app:抢先一步掌握经济师考试报考:扫描下面二维码下载233经济师考试app
考试交流区:
扫描下面二维码,加入小编个人微信号,随时掌握考试报考!一对一在线答疑!
微信号:zonggongi233
微信昵称:233经济师
相关推荐
- 2016年经济师金融专业解析06-23
- 2016年中级经济师金融复习资料相关汇总06-21
- 2016年中级经济师金融章节讲义汇总05-16
- 2016年经济师中级金融章节讲义第十二章04-22
- 2016年经济师中级金融章节讲义第十一章04-22