第一章 期货市场概述
第一节 期货市场的形成和发展
一、期货交易的起源
期货萌芽于欧洲
现代意义上的期货19世纪中叶产生于美国，
1848年——82个商人——第一家较为规范的期货交易所：芝加哥期货交易所（CBOT），
1851年：引进了远期合同，
1865年：标准化合约，同时实行保证金制度
1882年：对冲交易，
1925年成立了结算公司：芝加哥期货交易结算公司（BOTCC）
标准化合约、保证金制度、对冲机制、统一结算——标志着现代期货市场的确立。
二、国际期货市场的发展趋势
1、交易中心日益集中
主要集中在芝加哥、纽约、伦敦、法兰克福
2、改制上市成为潮流
1993年，瑞典斯德哥尔摩证券交易所改制，成为全球第一家股份制的交易所；
2000年3月，香港联合交易所与香港期货交易所完成股份化改造，并与香港中央结算有限公司合并，成立香港交易及结算有限公司，于2000年6月在香港交易所上市。
原因：1、交易所内部竞争加剧；2、场内交易与场外交易竞争加剧；3、交易所之间竞争加剧。
3、交易所合并越演越烈
2007年，芝加哥商业交易所（CME）与芝加哥期货交易所（CBOT）合并——》CME集团；2008年纽约商业交易所（NYMEX）和纽约商品交易所（COMEX）加入CME集团。CME集团：世界最大衍生品交易所集团。
2006年，纽约证券交易所集团+泛欧交易所（总部在巴黎）——》纽交所—泛欧交易所集团。
2012年，香港交易及结算有限公司（HKEx）收购英国伦敦金属交易所。
原因：
1、经济全球化；
2、交易所之间的竞争；
3、场外交易迅速发展。
4、金融期货发展势不可挡
5、交易方式不断创新
1991年环球期货交易系统（GLOBEX），全天24小时连续交易。
电子交易所优点：
1、提高交易速度；
2、降低交易成本；
3、突破时空限制、增加交易品种、扩大市场覆盖面、延长交易时间、交易更具连续性；
4、交易更为公平；
5、增加市场透明度和较低的交易差错率；
6、部分取代交易大厅和经纪人。
6、交易所竞争加剧，服务质量不断提高
三、我国期货市场发展历程
1、初创阶段（1987-1993），治理与整顿（1993-2000）规范发展（2000至今）
1990年10月中国郑州粮食批发市场开业，我国第一商品期货市场。
1991年6月 深圳有色金属交易所成立
1992年5月 上海金属交易所开业
1992年9月第一家期货经纪公司——广东万通成立。
1992年底 中国国际期货经纪公司开业
1993年、1998年两次清理整顿（交易所：3家；期货品种由35个降到12个）
上海期货交易所（SHFE）、大连商品交易所（DCE）、郑州商品交易所（CZCE）
2000年12月 中国期货业协会成立—中国期货行业自律组织
2、法规颁布
1999年 国务院颁布《期货交易暂行条例》《期货交易所管理办法》《期货经纪公司管理办法》《期货经纪公司高级管理人员任职资格管理办法》《期货从业人员资格管理办法》
2006年5月，中国期货保证金监控中心成立，由3大交易所出资兴办
2006年9月，中国金融期货交易所在上海挂牌成立 由三大交易所和深沪证券所发起，2010年4月推出沪深300股指期货。
