第四章套期保值
第一节套期保值概述
套期保值定义
4-1(2010年5月单选题)套期保值的基本原理是（ ）。
A．建立风险预防机制
B．建立对冲组合
C．转移风险
D．在保留潜在的收益的情况下降低损失的风险
【答案】B
【解析】套期保值的基本原理是建立对冲组合，使得当产生风险的一些因素发生变化时对冲组合的净价值不变。
4-2(2010年5月单选题)在期货交易中，当现货商利用期货市场来抵消现货市场中价格的反向运动时，这个过程称为（ ）。
A．杠杆作用
B．套期保值
C．风险分散
D．投资“免疫”策略
【答案】B
【解析】在期货交易中，套期保值是现货商利用期货市场来抵消现货市场中价格的反向运动。当现货市场损失时，现货商可以通过期货市场获利；反之则从现货市场获利，以保证获得稳定收益。
4-3(2010年5月判断题)套期保值的原理是指用期货市场的盈利来弥补现货市场的亏损，两相冲抵，从而转移价格风险。（ ）
【答案】×
【解析】套期保值是在期货市场和现货市场之间建立一种盈亏冲抵的机制，可能是用期货市场的盈利来弥补现货市场的亏损，也可能是用现货市场盈利来弥补期货市场的亏损。
套期保值者
4-4(2009年6月单选题)期货交易中套期保值者的目的是（ ）。
A．在未来某一日期获得或让渡一定数量的某种货物
B．通过期货交易规避现货市场的价格风险
C．通过期货交易从价格波动中获得风险利润
D．利用不同交割月份期货合约的差价进行套利
【答案】B
【解析】套期保值者是以期货对冲现货市场价格风险的机构和个人。
套期保值的种类
4-5(2010年5月单选题)加工商和农场主通常采用的套期保值方式是（ ）。
A．卖出套期保值；买入套期保值
B．买入套期保值；卖出套期保值
C．空头套期保值；多头套期保值
D．多头套期保值；空头套期保值
【答案】B
【解析】加工商和其制造商需买人大量原材料，所以多采用买入套期保值，以避免价格上涨的风险；而农场主和其生产经营者需卖出大量农产品，所以多采用卖出套期保值，以避免价格下跌的风险。
4-6(2010年5月单选题)空头套期保值者是指（ ）。
A．在现货市场做空头，同时在期货市场做空头
B．在现货市场做多头，同时在期货市场做空头
C．在现货市场做多头，同时在期货市场做多头
D．在现货市场做空头，同时在期货市场做多头
【答案】B
【解析】空头套期保值是投资者在现货市场中持有资产，在相关的期货合约中做空头的状态。
4-7(2009年6月单选题)多头套期保值者在期货市场采取多头部位以对冲其在现货市场的空头部位，他们有可能（ ）。
A．正生产现货商品准备出售
B．储存了实物商品
C．现在不需要或现在无法买进实物商品，但需要将来买进
D．没有足够的资金购买需要的实物商品
【答案】C
【解析】多头套期保值者在现货市场需要持有现货空头或未来要买人现货。
