1．假设一家银行的外汇敞口头寸如下：日元多头100，欧元多头50，港币空头80，美元空头30，则累计总敞口头寸为( )。
A．150 B．110 C．40 D．260
【答案与解析】正确答案：D
累计总敞口头寸为所有多头和空头的头寸之和。
2．某2年期债券，每年付息一次，到期还本，面值为l00元，票面利率为10％，市场利率为10％，则该债券的麦考利久期为( )年。
A．1 B．1.5 C．1.91 D．2
【答案与解析】正确答案：C
根据麦考利久期的计算公式可得。D= ，D是久期，t代表现金流发生的时间，Ct代表第t年的现金流，Y为收益率或当前市场利率。
3．马柯维茨提出的( )描绘出了资产组合选择的最基本、最完整的框架，是目前投资理论和投资实践的主流方法。
A．均值一方差模型 B．资本资产定价模型
C．套利定价理论 D．二叉树模型
【答案与解析】正确答案：A
本题选项给出了这几个理论的发展顺序，均值一方差模型是最基本的框架。
4．假设美元兑英镑的即期汇率为l英镑兑换2.0000美元，美元年利率为3％，英镑年利率为4％，则按照利率平价理论，l年期美元兑英镑远期汇率为( )。
A．1英镑=1.9702美元 B．1英镑=2.0194美元
C．1英镑=2.0000美元D．1英镑=1.9808美元
【答案与解析】正确答案：B
利率平价原理：远期汇率和即期汇率的比例，等于两种货币利率的比例。即远期汇率／即期汇率=报价货币利率／基础货币利率。本题中报价货币就是英镑，美元作为计价单位就是基础货币。所以远期汇率F=即期汇率×(1+4％)÷(1+3％)。
5．下列关于期权时间价值的理解，不正确的是( )。
A．时间价值是指期权价值高于其内在价值的部分
B．价外期权和平价期权的期权价值即为其时间价值
C．期权的时间价值随着到期目的临近而减少
D．期权是否执行完全取决于期权是否具有时间价值
【答案与解析】正确答案：D
期权是否执行取决于期权是否具有内在价值。
6．计算VAR值的历史模拟法存在的缺陷不包括( )。
A．风险包含着时间的变化，单纯依靠历史数据进行风险度量，将低估突发性的收益率波动
B．风险度量的结果受制于历史周期的长短
C．无法充分度量非线性金融工具的风险
D．以大量的历史数据为基础，对数据的依赖性强
【答案与解析】正确答案：C
本题是该知识点经常出题的地方，请考生多加注意。
7．下列关于利用衍生产品对冲市场风险的描述，不正确的是( )。
A．构造方式多种多样 B．交易灵活便捷
C．通常只能消除部分市场风险 D．不会产生新的交易对方信用风险
【答案与解析】正确答案：D
风险无处不在，有借有贷，必然就会产生信用风险。在我们风险管理的题目中，对
风险要一直保持慎重的态度。D中衍生品对冲带来新的交易，也会带来新的交易对手信用风险。
8．巴塞尔委员会及各国广泛运用的外汇风险敞口头寸的计量方法是( )，中国银监会编写的《外汇风险敞口情况表》也采用这种算法。
A．累计总敞口头寸法 B．净总敞口头寸法
C．短边法 D．各类风险性资产余额
【答案与解析】正确答案：C
9．假设外汇交易部门年收益／损失如下，则该交易部门的经济增加值(EVA)为( )万元。 税后净利润 经济资本乘数 VAR(250,99％) 资本预期收益率2 000万元 12.5 1 000万元 20％
A．1 000 B．500 C．-500 D．-l 000
【答案与解析】正确答案：C
经济增加值EVA=税后净利润-经济资本×资本预期收益率。其中经济资本=经济资本乘数×VAR。
10．有A、B、C三种投资产品。其收益的相关系数如下：
A B C
A 1
B 0.1 1
C 0.8 -0.8 1
若必须选择两个产品构建组合，则下列说法正确的是( )。
A．B、C组合是风险最佳对冲组合 B．A、C组合风险最小
C．A、B组合风险最小 D．A、C组合风险最分散
【答案与解析】正确答案：A
本题所给选项中，A、C的组合提到两次，一般来说组合最分散，风险也最小，因此可以从逻辑关系上排除B、D选项，事实上，A、C组合的风险最大，因为它们的相关性很高。另外B、C是负相关的，一个出现风险，另一个就不会有风险，因此可以构建对冲组合，B、C组合的风险最小，最分散。A、B组合存在正相关，一个有风险，另一个也会有风险，所以不会是风险最小组合。如果考生再遇到这种风险相关的题目时，先看正负号，负相关说明两者可以风险相抵，这种组合最佳，其次再看数字大小，数字越小如两者相关系数为-l，则说明两者可以完全对冲，风险分散效果好，如果相关系数越大，如为l，则说明两者完全相关，组合风险反而更大。
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