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第二节 重难点
信用风险计量
5. 本节的学习目的
答：一. 客户信用评级
二. 债项评级
三. 压力测试
四. 基本模型
本节的学习目的
1. 正确认识和理解客户评级的基本概念及主要评级模型;
2. 正确认识和理解债项评级的基本概念及主要方法;
3. 正确认识和理解相依性的度量和主要组合信用风险模型
6. 客户信用评级
答：1. 几个基本的概念
2. 客户信用评级的发展
3. 常用的法人客户评级模型
4. 个人客户评级方法
5. 评级验证
客户评价的内容(示意图)
7. 几个基本的概念
答：客户信用评级
外部评级
内部评级
违约
违约概率
违约频率
违约的含义
当下列一项或多项事件发生时，相关债务人即被视为违约(新资本协议第452段)
银行认定，除非采取追索措施，如变现抵押品，借款人将不可能全额偿还债务;债务人贷款逾期90天以上(含);
以下情况也视为违约：
银行停止对贷款计息;
银行冲销了贷款或计提了专项准备金;
银行将贷款出售并相应承担了经济损失;
银行同意消极债务重组，由此可能发生较大规模的减免或推迟偿还本金、利息或费用，造成债务规模减少;
银行认为债务人即将破产或倒闭;债务人申请破产或者已经破产，或者处于类
似状态，由此将不履行或延期履行偿还银行债务
——违约概率的含义
违约概率是指借款人在未来一定时期内不能按合同要求偿还贷款本息或履行相关义务的可能性
巴塞尔新资本协议规定：违约概率被定义为借款人一年内的累计违约概率与3个基点中的较高者
——违约频率
违约概率与违约频率
违约概率是模型作出的事前预测
违约频率是一定时期内的违约量与样本量的比。违约频率是事后的统计结果，可用于对计量模型的返回检验，但不能作为内部评级的直接依据
——客户评级
客户评级是银行对客户偿债能力和偿债意愿的的计量和评价，反映客户违约风险的大小。其客户评级的评价主体是银行，评价目标是客户违约风险，评价结果是信用等级和违约概率(PD)。
符合新资本协议要求的客户评级必须具有两大功能：
一是能够有效区分违约客户，即客户违约风险随信用等级的下降而呈加速下降的趋势;
二是能够准确量化客户违约风险，即能够估计各等级违约概率，并将估计违约概率与实际违约频率的误差控制在一定范围内。
——外部评级与内部评级 ⅰ
外部评级是专业评级机构对特定债务人的偿债能力和意愿的整体评估
内部评级是指银行根据内部数据和标准，对债务人进行的信用评价
——外部评级与内部评级 ⅱ
内部评级体系与内部评级法
内部评级体系是银行进行风险管理的基础平台，包括作为硬件的内部评级系统和作为软件的配套管理制度
内部评级法是巴塞尔新资本协议提出的用于外部监管的计算资本充足率的方法
——外部评级与内部评级 ⅲ
商业银行实施内部评级法的条件
具备健全和完备的内部评级体系
监管当局的技术检验和正式批准
内部评级体系构成要素
8. 客户信用评级的发展
答：内部评级模式发展阶段
专家判断法
信用评分法
信用风险模型
客户信用评级
—— ⑴ 专家判断法
专家系统简介
依赖高级信贷人员和信贷专家自身的专业知识技能和丰富的经验
—— 专家系统主要考虑因素
与借款人有关的因素
声誉(Reputation)
杠杆(Leverage)
收益波动性(Volatility of Earnings)
抵押(Collateral)
与市场有关的因素
经济周期(Business Cycle)
宏观经济政策(Macro-Economy Policy)
利率水平(Level of Interest Rates)
——使用最为广泛的5Cs系统
主要专家系统介绍
5Cs系统
品德(Character)
资本(Capital)
还款能力(Capacity)
抵押(Collateral)
经营环境(Condition)
补充：多种信用分析因素法对比列表
参考：分析因素的扩大
新增的因素：
借款人的现金流(Cash flow)
银行对贷款的控制力(Control)
借款人事业的持续性 (Continuitv)
专家系统的局限性
主要依赖信贷专家的经验和判断，缺乏系统 的理论支持
对信用风险的评估缺乏一致性
—— ⑵ 信用评分法
信用评分模型风险分析过程
信用评分模型是一种传统的信用风险量化模型，它用可观察到的债务人特征变量计算出一个数值(即打分)来代表债务人的违约概率或者将贷款人归类于不同的违约风险类别
风险分析过程
模拟函数
回归分析
计算结果并衡量风险
—— ⑵ 信用评分法
法人客户主要信用评分模型：
Z值计分模型
KMV公司Credit Monitor
JP摩根CreditMetrics
CSFP公司Credit Risk+
麦肯锡公司Credit Portfolio View
Z值计分模型
Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5
使用对象
评价标准
盲区
Z值计分模型的构成 ⅰ
X1=(流动资产-流动负债)/总资产。
它用来衡量在一定总资产下营运资本所占的比重。Altman通过对该指标的考察来反映企业的流动性状况，一般而言，如果企业持续发生损失，那么相对于总资产而言，其营运资本一定会处于萎缩状态。
X2=留存收益/总资产。
该指标一方面反映了企业的盈利积累能力，积累越多，企业越安全;此外，该
指标也反映了企业的杠杆比率，相对于一定的总资产，留存收益越高，其债务规模也往往越小，企业也就越安全。
X3=息税前利润/总资产。
该指标被用来反映企业的盈利水平，由于是息税前的利润，所以该指标不受税收与财务杠杆的约束。盈利能力是决定一个企业能否长期稳健发展的关键因素，因此，选择该指标来预测企业的违约概率应该是非常有效的。
Z值计分模型的构成 ⅱ
X4=股票市场价值/债务账面价值。
该比率反映了企业在破产(负债大于总资产)之前公司资产价值能够下降的程度，该比率越高，企业破产概率越小。
X5=销售额/总资产。
这是一个反映企业经营活跃程度的指标，该比率越高，相对于同样的总资产，企业产生的总收入就越高。这说明企业产品有竞争力，企业管理层具备应对市场竞争的能力，因此企业发展前景就会越好，违约概率也就会越小。
Z值计分模型的评价
Z作为违约风险的指标，Z值越高，违约概率越低。
此外，Altman还提出了判断企业破产的临界值：若Z低于1.81，则企业存在很大的破产风险，应被归入高违约风险等级。
[例] a
一家美国制造业上市公司的财务比率如下：
X1=0.15
X2=0
X3=-0.3
X4 = 0.15
X5=2.5
将这些比率代入Z式得：
Z=1.2×0.15 +1.4 ×0+3.3×(-0.3)
+0.6 ×0.15 +1.0×2.5 =1.78 b
X2(留存收益/总资产比率)为零，
X3(息税前利润/总资产比率)为负，表明该公司存在亏损;
X4(股权市场价值/长期债务账面价值比率)表明公司存在很高的财务杠杆;
Xl(营运资本/总资产比率)和X5(销售/总资产比率)表明公司的流动性和销售量尚可。
Z值计分模型 ⅱ
信用评分模型存在的问题
仅考虑借款人极端行为
是一种向后看(Backward Looking)的模型
对借款人历史数据的要求相当高
9. 债项评级
答：1.相关概念与方法
2.信贷资产风险分类
3.预期损失与非预期损失
4.内部评级法下的债项评级
债项的评级，需要掌握
(1)第一是要掌握信贷资产的风险分类
根据贷款风险分类指导原则，其中贷款分类分为正常、关注、次级、可疑和损失五类，后三类合称为不良贷款。
(2)第二是要掌握违约损失率、预期损失与非预期损失的概念
其中违约损失率(LGD)是指发生违约时债务面值中不能收回部分所占的比例
预期损失EL是银行可估计或可预见到的损失，主要根据历史数据测算推定
从统计角度来看：预期损失是损失分布的期望值，等于违约概率PD、违约损失率LGD、违约风险敞口EAD的乘积
EL=PD×LGD×EAD
