2017银行从业法律法规考点解读：货币政策传导机制

第二章 金融基础知识

第二节 货币政策

考点：货币政策传导机制【点击试听>>听老师讲解】

货币政策传导机制是指中央银行根据货币政策最终目标，运用货币政策工具。通过金融机构的经营活动和金融市场传导到企业和居民．对其投资和消费等产生影响的过程。不同的货币政策传导机制理论提出了不同的货币政策传导渠道．主要有传统的利率渠道、信贷渠道、资产价格渠道、汇率渠道等。

1．传统的利率渠道

利率渠道是指当中央银行采取扩张性货币政策时，货币供应量增加会导致利率降低，借贷成本下降．进而促使企业增加投资支出。消费者增加耐用品支出。投资和消费增加会引起社会总需求增加．从而导致总产出增加。

2．信贷渠道

信贷渠道是指货币政策工具通过调控货币供给量的增加和减少．影响到银行规模和结构的变化．从而对实际经济产生影响。当中央银行采取紧缩性货币政策时，银行体系的准备金减少，银行的可贷资金减少，贷款随之下降。依赖银行贷款的企业不得不减少投资支出，最终使产出下降，反之则作用相反。

3．资产价格渠道

资产价格渠道是指货币政策的变化引起资产价格变化。进而对微观经济主体的投资和消费产生影响。货币政策的资产价格渠道主要有两种：一种是基于托宾q理论的“托宾效应”。q是指企业的市场价值与资本的重置成本之比，q同投资支出存在正相关关系。当中央银行采取扩张性货币政策时，货币供应量增加，股票价格上涨，q值增大，企业愿意增加投资．全社会总产出增加。另一种是莫迪利安尼的“消费财富效应”，是指货币政策通过货币供给的增减影响股票价格．使公众持有的以股票市值计算的个人财富变动。从而影响其消费支出。消费者的消费取决于其毕生财富而不是当期收入。所以，只有股市持续较长时间上涨才会引起消费者整体“毕生财富”的增加，才具有财富效应。

4．汇率渠道

汇率渠道也称国际贸易渠道，是指货币政策的变动通过货币供给量影响汇率，进而对净出口产生影响的过程。如果货币供应量增加，会导致本国利率下降，对本国货币的需求也会下降，本国货币贬值，使净出口增加，商品需求增加，最终导致总产出增加。