银行业初级资格考试《个人理财》知识点14:资产组合理论
(1)资产组合理论原理
投资者或"证券组合"管理者的主要意图,是尽可能建立起一个有效组合。那就是在市场上为数众多的证券中,选择若干证券进行组合,以求得单位风险水平上的收益最高,或单位收益的水平上风险最小。
(2)资产组合的风险和收益
我们也可将证券组合视为一个资产,那么,资产组合的收益率和风险也可用期望收益率和方差来计量。
(3)证券组合风险和相关系数
两个或两个以上资产所构成的集合,称为资产组合。资产组合的预期收益率,就是组成资产组合的各种资产的预期收益率的加权平均数,其权数等于各种资产在整个组合中所占的价值比例。
一般而言,由于资产组合中每两项资产间具有不完全的相关关系,因此随着资产组合中资产个数的增加,资产组合的风险会逐渐降低。但当资产的个数增加到一定程度时,资产组合风险的下降将趋于平稳,这时资产组合风险的降低将非常缓慢直至不再降低。
(4)最优资产组合
一般而言,投资者在选择资产组合过程中遵循两条基本原则:一是在既定风险水平下,预期收益率最高的投资组合;二是在既定预期收益率条件下,风险水平最低的投资组合。
(5)投资组合的管理
投资组合管理的根本任务是对资产组合的选择,即确定投资者认为最满意的资产组合。整个决策过程分成五步:资产分析、资产组合分析、资产组合选择、资产组合评价和资产组合调整。
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