二、金融衍生品市场
(一)市场概述
金融衍生品市场：是以金融衍生工具为交易对象的市场。金融衍生品市场可划分为期货市场、期权市场、远期协议市场和互换市场。 金融衍生产品是从标的资产派生出来的金融工具，这类工具的价值依赖于基本标的资产的价值。
1. 金融衍生工具的种类
①按照基础工具的种类划分：股权衍生品、货币衍生品和利率衍生品
②按照交易场所划分：场内交易工具(股指期货等)和场外交易工具(利率互换等)
③按照交易方式划分：远期、期货、期权和互换
2. 衍生金融市场的特点
(1)可复制性：掌握了衍生品的定价和复制技术，可以根据不同市场参数设计不同的产品;
(2)杠杆特征：允许保证金交易。
3.金融衍生品的市场功能
(1)转移风险：交易主体通过金融衍生品的交易实现对持有资产头寸的风险对冲将风
险转移给愿意且有能力承担风险的投资者;
(2)价格发现：市场主体根据市场信号和对金融资产的价格预测，通过大量的交易，发现金融衍生品的基础金融产品价格;
(3)提高交易效率：衍生品的交易成本通常低于直接投资标的资产，流动性(由于可以卖空)也比标的资产相对强很多，因此可以以投资衍生品取代直接投资标的资产;
(4) 优化资源配置：扩大了金融市场的广度和深度，从而扩大了金融服务的范围和基础
金融市场的资源配置作用。
4.金融衍生品市场现状
1990年后，我国逐渐引入期货市场与商品期货、外汇期货、国债期货等一系列金融衍生品;
近年来，商品期货市场得到了长足的发展，进入百万亿元规模时代;
2010年4月16日推出股指期货。
(二)金融衍生品
包括四个子市场：金融远期市场、金融期货市场、金融期权市场、金融互换市场
1.金融远期合约
(1)远期合约是指双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量某种金融工具的合约。
(2)金融远期合约的优点是规避价格风险。
(3)金融远期合约的缺点表现在非标准化合约、柜台交易、没有履约保证。
2.金融期货
金融期货合约是指协议双方同意在约定的将来某个日期按约定的条件买入或卖出一定标准数量的金融工具的标准化协议。
金融期货市场是专门进行金融期货合约交易的场所，是有组织、有严格规章制度的金融期货交易所如伦敦国际金融期货交易所….
(1)期货合约的特征
①期货合约是标准化合约;
②期货合约的履约大部分通过对冲方式;
③期货合约的履行由期货交易所或结算公司提供担保;
④合约有最小的价格和变动幅度。
(2)期货交易的主要制度有保证金制度、每日结算制度、持仓限额制度、大户报告制度(与持仓限额相联系)和强行平仓制度。
期货可分为商品期货和金融期货。
国际市场上最主要、最典型的金融期货交易品种有利率期货、外汇期货和股票价格指数期货。
金融期货市场的参与主体包括金融期货交易者、金融期货交易所、经纪行、结算公司和保险公司。
3.金融期权市场
金融期权合约，金融期权实质上是一种契约，它赋予了持有人在未来某一特定的时间内按买卖双方约定的价格，购买或出售一定数量的某种金融资产权利的合约。
(1)金融期权的要素，基础资产、期权的买方、期权的卖方、敲定价格、到期日、期权费。
(2)金融期权的分类
按权利性质划分：看涨期权和看跌期权
按到期日划分：欧式期权和美式期权
欧式期权：期权持有者只有在期权到期日才能执行期权
美式期权：允许期权持有者在期权到期日前的任何时间执行期权
按敲定价格与标的资产市场价格的关系不同划分溢价期权、平价期权和折价期权
按交易场所划分：交易所交易期权和场外交易期权
按基础资产的性质划分现货期权和期货期权
现货期权：以各种金融工具等标的资产本身作为期权合约的标的物的期权如股票期权、股指期权、外汇期权;
期货期权以各种金融期货合约为期权合约的标的物的期权如外汇期货期权、利率期货期权、股指期货期权等。
金融期权有四种基本的交易策略
买进看涨期权、卖出看涨期权、买进看跌期权和卖出看跌期权
买进看涨期权：买方收益=P-X-C 或 –C
卖出看涨期权：最大利润是出售期权所得到的期权费，最大损失无限
买进看跌期权：买方收益=-C 或X-P-C
卖出看跌期权：最大利润是出售期权所得到的期权费，最大损失无限
C- 期权费;X- 执行价格;P- 到期市场价格
(4)金融互换市场
金融互换的概念:互换是约定两个或两个以上当事人按照商定条件在约定的时间内
相互交换等值现金流的合约。
金融互换是通过银行进行的场外交易，互换市场存在一定的交易成本和信用风险。互换市场没有履约保证。
金融互换的类型:利率互换、货币互换。
(三)金融衍生品市场在个人理财中的运用
1. 利用金融衍生品进行风险管理可以大大提高理财的效率;
2. 金融衍生品市场是一个高风险的市场投资者需要具有较强的市场分析和风险承受能力;
3. 在我国投资者可以主动参与衍生品交易如期货、期权等。
【例题】以下对看跌期权的执行价格的理解正确的是()
A. 执行价格是看跌期权的权利金
B. 执行价格是看跌期权合约相对应标的资产的市场价格
C. 期权买方有权利按此价格卖出相应资产
D. 期权买方有权利按此价格买入相应资产
E. 期权卖方有义务按此价格向买方买入相对应的标的资产
【例题】关于金融互换错误的是()
A. 互换是一种双赢的金融合约;
B. 即使没有双方的同意，互换合约也是可以更改继承的
C. 互换合约双方都承担信用风险;
D. 互换合约中一方的权利是另一方的义务
【例题】目前国际上最主要、最典型的金融期货交易品种是()
A.商品期货
B.利率期货
C.外汇期货
D.股指期货
E.股票价格期货
