第三节 理财投资市场介绍
考点1 货币市场介绍
1．同业拆借市场
同业拆借指银行等金融机构之间相互借贷，以调剂资金余缺。同业拆借利率的形成机制有两种：一种是由拆借双方协定，利率主要取决于拆借双方拆借资金的愿望的强烈程度，利率弹性较大；另一种是借助中介人经纪商，通过公开竞价方式确定．价格取决于市场资金的供求。利率弹性较小。
国际上最典型、最具有代表性的同业拆借利率是伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)；在国内市场上，银行间同业拆借利率(SHIBOR)从2007年1月4日开始正式运行。采用报价制度。
2．商业票据市场
商业票据是大公司为了筹措资金．以贴现方式出售给投资者的一种短期无担保信用凭证。它具有期限短、成本低、方式灵活、利率敏感、信誉度高等特点。
商业票据的市场主体包括：发行者、投资者和销售商。
3．银行承兑汇票市场
银行承兑汇票市场是以银行承兑汇票为交易对象的市场。其特点：安全性高、信用度好、灵活性好。资金短缺时。可以向中央银行办理再贴现或向其他商业银行办理转贴现。
4．回购市场
回购市场是通过回购协议进行短期货币资金借贷所形成的市场。回购是指在出售证券时，与证券的购买方签订协议．约定在一定期限后按原价或约定价格购回所卖债券。从而获得即时可用资金的一种交易。回购协议从本质上讲．是一种以证券为抵押品的抵押贷款。
5．短期政府债券市场
短期政府债券是政府作为债务人，承诺1年内债务到期时偿还本息的有价证券。短期政府债券市场是以发行和流通短期政府债券所形成的市场．通常将其称为国库券市场。
短期政府债券特点：违约风险小、流动性强、交易成本低、收入免税。
6．大额可转让定期存单市场
大额可转让定期存单市场是银行大额可转让定期存单发行和买卖的场所。大额可转让定期存单(CDs)是银行发行的有固定面额、可转让流通的存款凭证。
其特点：不记名；金额大；利率固定或浮动，一般比同期定期存款利率高；不能提前支取但可以在二级市场上流通转让．
7．货币市场基金市场
货币市场基金是指投资于货币市场上短期(1年以内．平均期限120天)有价证券的一种投资基金。这类基金的资产主要投资于短期货币工具如商业票据、银行定期存单、短期政府债券、短期企业债券等短期有价证券。
8．货币市场在个人理财中的运用
不同货币市场的理财产品特点不同。货币市场基金、人民币理财产品以及信托产品安全性较高．收益稳定，适合投资者投资。其中货币市场基金由于具有很强的流动性，收益高于同期银行定期存款，是银行储蓄的良好替代品；人民币理财产品、信托产品投资期固定，收益稳定，适合有较大数额闲置资金的投资者购买。投资者购买时，可根据产品各自的特点，选择适合自己的理财组合，在确保安全性、流动性的基础上获得投资收益的最大化。
难点点拨
关于银行承兑汇票：银行对未到期的商业票据予以承兑，以自己的信用作为担保，成为票据的第一债务人，出票人只负责第二责任。
备考提示
理解货币市场各个子市场的特点，识记货币市场上的金融工具。该考点可以单选、多选和判断的题型进行考查。
考点2 债券市场介绍
1．债券市场概述
(1)债券的定义。债券是投资者向政府、公司或金融机构提供资金的债权凭证。表明发行人负有在指定日期向持有人支付利息，并在到期日偿还本金的责任。
(2)债券的特征。偿还性、流动性、安全性(收益相对固定)、收益性。
(3)债券的分类。
(4)债券市场的功能。①融资功能。债券市场是有效衔接资金剩余方和资金需求方的重要场所，是资源有效配置的重要渠道；②价格发现功能。债券市场为债券投资者提供了交易的场所．进而实现了价格发现功能．由于债券价格的市场表现可以客观反映企业生产经营和财务状况好坏．债券市场可以进一步反映企业经营实力和财务状况；③宏观调控功能。债券市场是中央银行对金融进行宏观调控的重要场所，当社会生产衰退、资金紧缺的时候，中央银行会在债券市场上买人债券，投放货币。当社会投资过度时，资金闲置。中央银行就卖出债券。回笼货币，以达到紧缩信贷，减少投资，平衡市场货币流通量的目的。
2．债券市场发行和交易机制
(1)债券的发行。债券市场的两个层次：发行市场(一级市场)、流通市场(二级市场)。《中华人民共和国公司法》规定。三类公司可以发行公司债：股份有限公司、有限责任公司和国有独资企业或国有控股企业。
债券发行的三种情况：平价发行、溢价发行和折价发行。
(2)债券的交易。
债券发行后。绝大多数在流通市场上按不同的价格进行交易。交易价格的高低，取决于公众对该债券的评价、市场利率以及人们对通货膨胀率的预期等。
一般来说．债券价格与到期收益率成反比．与市场利率成反比。
债券市场不是一个孤立的市场。它与股票市场、黄金市场、外汇市场的变化息息相关，形成互动关系。
3．银行间债券市场和交易所债券市场
银行间债券市场是依托于中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心和中央国债登记结算股份有限公司的，包括商业银行、保险机构、证券公司、基金公司等金融机构进行债券发行、交易和回购的场所。
交易所债券市场则依托于上海证券交易所和深圳证券交易所，投资者可委托交易所会员在交易所市场进行债券交易．中国证券登记结算有限公司上海分公司和深圳分公司分别托管上交所和深交所的债券。
4．债券市场在个人理财中的运用
目前．国内银行代理的债券主要包括政府债券、金融债券、公司债券等数种，人们可以根据自身的实际情况选择债券投资品种。在一般情况下，由金融机构发行的金融债券，同期同档债券的利率略比国债高一点：由企业发行的企业债券．利率水平又比金融债券略微高一些．并且有部分企业债券经有关部门批准可以免征利息税。
除了上述三类债券外．一些商业银行开发了大量的与债券相关的理财产品，这些产品具有风险相对较低、收益稳定的特征，与同期限的存款相比，债券收益相对较高。对于风险承受能力相对较低的客户来说，债券类产品是个不错的选择。
难点点拨
关于债券收益来源：利息收益；资本利得；债券利息的再投资收益。
我国国债的期限划分与上述标准相同．但我国企业债券的期限与上述标准不同。我国企业债券的划分期限为：短期，1年以内；中期，1～5年；长期，5年以上。
备考提示
本考点知识点较多。考生在备考时需要在理解的基础上进行记忆，可以单选、多选和判断的形式考查。
考点3 股票市场介绍
1．股票市场概述
(1)股票的定义。股票是由股份公司发行，表明投资者投资份额及其权利、义务的所有权凭证。股票市场可以分为一级市场、二级市场，一级市场也称为股票发行市场．二级市场也称为股票交易市场。股票市场在市场经济中发挥着经济状况“晴雨表”的作用。
(2)股票价格指数。股票价格指数简称股价指数，是用来衡量计算期一组股票价格相对于基期一组股票价格的变动状况的指标，是股票市场总体或局部动态的综合反映。
2．股票市场的职能
股票有四个方面的职能：一是积聚资本；二是资本转让；三是资本转化：四是股票定价。
3．股票投资在个人理财中的运用
近年来，我国股票市场发展很快，包括创业板和新三板的推出以及融资融券业务的开展，交易对象和交易方式更加丰富。但股票市场投资风险较大．不仅受经济环境的影响．政策环境、企业经营活动等因素都会对股票价格产生冲击，因此股票价格波动较为剧烈．风险相对较大，一些经营不好的股票可能出现退市风险。作为理财工具之一．股票投资具有高风险和高收益特征，对于风险承受能力较低的客户来说。股票投资需要慎重选择。
难点点拨
股票价格指数：我国主要的股票价格指数有沪深300指数、上证综合指数、深证综合指数、深证成分股指数、上证50指数和上证180指数。
境外主要股票价格指数有道琼斯股票价格平均指数、标准普尔股票价格指数、NASDAQ综合指数、《金融时报》股票价格指数、恒生股票价格指数和日经225股价指数。
备考提示
本考点的知识点与去年相比有一定的删减和更改．保留了股票价格指数和股票市场的功能等内容，需要考生识记。
