第六章理财规划计算工具与方法
【考点一】货币时间价值概念与影响因素
（一）概念
货币的时间价值是指货币在无风险的条件下，经历一定时间的投资和再投资而发生的增值，或者是货币在使用过程中由于时间因素而形成的增值。
货币具有时间价值的原因有三点：第一，货币满足当前消费或用于投资而产生回报，货币占用具有机会成本；第二，通货膨胀会致使货币贬值；第三，投资有风险，需要提供风险补偿。
（二）货币时间价值的影响因素
1.时间。首要因素，时间越长，货币时间价值越明显。
2.收益率或通货膨胀率。收益率是决定货币在未来增值程度的关键因素，而通货膨胀是使货币购买力缩水的反向因素。
3.单利与复利。单利以初始本金为基数计算收益，而复利以本金和利息为基数计息，从而产生利上加利、息上添息的收益倍增效应。
【考点二】期末年金与期初年金
年金（普通年金）是指在一定期限内，时间间隔相同、不间断、金额相等、方向相同的一系列现金流。根据等值现金流发生的时间点的不同，年金可以分为期初年金和期末年金。
期初年金：每期期初发生系列相等的收付款项，如生活费支出、教育费支出、房租支出
期末年金：现金流发生在期末，如房贷支出
（一）期末年金现值和终值的计算
期末年金现值公式为：
期末年金终值公式为：
（二）期初年金的计算
期初年金现值等于期末年金现值的（1+r）倍，即PVBEC=PVEND（1+r）
期初年金终值等于期末年金终值的（1+r）倍，即：FVBEG=FVEND（1+r）
【考点三】净现值（NPV）
净现值（NPV）是指所有现金流（包括正现金流和负现金流在内）的现值之和。
NPV大于0，投资能获利，项目可接受。
NPV小于0，项目在回报率要求下不可行。
真题示例：
收益率是影响货币时间价值的首要因素。（）
A.对
B.错
【答案】B。解析：时间的长短是影响货币时间价值的首要因素，时间越长，货币时间价值越明显。
张先生以10％的利率借款500000元投资于一个5年期项目。每年年末至少要收回（）元，该项目才是可以获利的。
A.100000
B.131899
C.150000
D.16105
【答案】B。解析：本题考查的是期末年金现值的逆运算，已知期末年金现值求每期年金。>500000，即（C/10%）*[1-1/(1+10%)5]>500000,解得C最小为131899
