由于资产的效率很难实现长期持续的增长，所以资产的增加对于销售收入的增长就显得非常重要。
(1)资产增长的模式
核心流动资产指的是在资产负债表上始终存在的那一部分流动资产。这部分资产应当由长期融资来实现，具体包括核心流动负债的增长或营运资本投资的增加。当一个公司的季节性和长期性销售收入同时增长时，流动资产的增长体现为核心流动资产和季节性资产的共同增长。
公司可以通过多种渠道获得资金满足运营资本投资需求，其中留存收益是支撑销售长期增长的重要资金来源。用于支持长期销售增长的资本性支出(主要包括内部留存收益和外部长期融资)，其融资也必须通过长期融资实现。
银行判断公司长期销售收入增长是否产生借款需求的方法一般有以下几种：
①持续的销售增长率——不准确
②判断持续的销售增长率是否满足：销售收入保持稳定、快速的增长;经营现金流不足以满足营运资本投资和资本支出的增长;资产效率相对稳定，表明资产增长是由销售收入增加而不是效率的下降引起。
③确定若干年的“可持续增长率”并将其同实际销售增长率相比较。如果实际销售增长率明显高于可持续增长率的话，长期销售收入增长将产生借款需求。
(2)可持续增长率的计算。
可持续增长率是公司在没有增加财务杠杆情况下可以实现的长期销售增长率，也就是说主要依靠内部融资即可实现的增长率。可持续增长率可以作为判断公司是否需要银行借款的依据。
可持续增长率的假设条件如下：
①公司的资产周转率将维持当前水平;
②公司的销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖负债的利息;
③公司保持持续不变的红利发放政策;
④公司的财务杠杆不变;
⑤公司未增发股票。
内部融资的资金来源是净资本、留存收益和增发股票。一般情况下，企业不能任意发行股票，因此，在估计可持续增长率时通常假设内部融资的资金来源主要是留存收益。
一个公司的可持续增长率取决于以下四个变量：
①利润率：利润率越高，销售增长越快;
②留存利润：用于分红的利润越少，销售增长越快;
③资产效率：效率越高，销售增长越快;
④杠杆：杠杆越高，销售增长越快。
可持续增长率的计算方法如下：
SGR= ROE×RR/(1-ROE x RR) (4.1)
其中，SGR表示可持续增长率;ROE为资本回报率，即净利润与所有者权益的比率;RR为留存比率，RR =1 -红利支付率。
在财务分析中，ROE可以分解为：利润率、资产使用效率和财务杠杆。因此，在前面提到的影响可持续增长率的四个因素中，利润率、资产使用效率、财务杠杆三个因素通过资本回报率(ROE)反映在公式中，而剩余利润通过留存比率(RR)反映在公式中。可见，公式(4.1)包含了前面提到的影响可持续增长率(SGR)的四个主要因素。
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