货币政策的传导机制有以下几种情形：
（一）存款准备金率的传导机制
准备金 | 含义 | 传导机制 |
法定存款准备金 | 指商业银行按照其存款的一定比例向中央银行缴存的存款，这个比例通常是由中央银行决定的，被称为法定存款准备金率。 | 当中央银行提高法定存款准备金率时，商业银行需要上缴中央银行的法定存款准备金增加，可直接运用的超额准备金减少，商业银行的可用资金减少，在其他情况不变的条件下，商业银行贷款或投资下降，从而收紧信用，引起存款的数量收缩，导致货币供应量减少。 当中央银行降低法定存款准备金率时，会造成准备金释放，为商业银行提供新增的可用于偿还借入款或进行放款的超额准备，以此扩大信用规模，导致货币供应量增加。 |
超额存款准备金 | 指商业银行存放在中央银行、超出法定存款准备金的部分，主要用于支付清算、头寸调拨或作为资产运用的备用资金。 |
（二）基准利率的传导机制
基准利率 | 含义 | 传导机制 |
再贷款利率 | 指人民银行向金融机构发放再贷款所采用的利率。 | 中央银行提高再贷款或再贴现利率，会提高商业银行向中央银行融资的成本，降低商业银行向中央银行的借款意愿，减少向中央银行的借款或贴现。如果准备金不足，商业银行只能收缩对客户的贷款和投资规模，进而缩减货币供应量。随着货币供应量的减少，市场利率相应上 升，社会对货币的需求相应减少，整个社会的投资支出减少，经济增速放慢，最终实现货币政策目标。 中央银行降低再贷款或再贴现利率的作用过程与上述相反。 |
再贴现利率 | 指金融机构将所持有的已贴现票据向人民银行办理再贴现所采用的利率。 | |
存款准备金利率 | 指人民银行对金融机构交存的法定存款准备金支付的利率。 | |
超额存款准备金利率 | 指中央银行对金融机构交存的准备金中超过法定存款准备金水平的部分支付的利率。 |
