一、投资规划概述
定义 | 指在了解、分析客户需求和情况的基础上，制定资产配置和投资组合方案，实现其投资目标的过程。 |
目的 | ①抵御通货膨胀；②实现资产增值；③获取经常性收益。 |
二、现代投资组合理论与资产配置
1、有效市场理论
（1）有效市场假说
有效市场假说认为，证券价格已经充分反映了所有相关的信息，资本市场相对于这个信息集是有效的，任何人根据这个信息集进行交易都无法获得经济利润。
（2）有效市场的类型
类型 | 股价包含的信息 | 是否可获得超额利润 |
弱式有效市场 | 市场交易数据如历史股价、交易量 | 技术分析无效，基本分析不确定，掌握内幕信息可能获得经济利润 |
半强式有效市场 | 所有公开信息如财务报表、历史价量 | 技术分析和基本分析均无效掌握内幕信息可能获得经济利润 |
强式有效市场 | 所有公开信息和内幕信息 | 技术分析和基本分析均无效 |
2、投资组合理论的基本概念
投资组合理论的基本概念（表1）
系统性风险与非系统性风险 | 系统性风险 | ①不可分散 ②例：利率风险、汇率风险、购买理风险、市场风险 |
非系统性风险 | ①可通过分散投资降低甚至消除 ②例：经营风险、财务风险、信用风险、偶然事件风险 | |
预期收益率 |
Ri为某一资产在第i种情形下的投资收益率； pi为投资收益率可能发生的概率。 | |
投资组合理论的基本概念（表2）
必要收益率 | 必要收益率=无风险收益率+风险收益率 | |
实际收益率与名义收益率 | 名义收益率=（1+实际收益率）×（1+预期通货膨胀率）-1 实际收益率=（1+名义收益率）/（1+预期通货膨胀率）-1 | |
方差/标准差 | 投资组合实际收益率围绕预期收益率的波动。 预期收益率的标准差越大，预期收益率的分布越大，不确定性及风险越大。 | |
协方差与相关系数 | 协方差 | ①两个随机便利协同运动的程度和方向，取值（-∞，+∞） ②协方差＞0，投资组合种的两种资产的收益同向变动 ③协方差＜0，投资组合种的两种资产的收益反向变动 ④协方差=0，两种金融资产的收益没有相关关系 |
相关系数ρ | ①协方差的标准化，取值范围[-1,+1] ②相关系数为正，协方差为正；ρij=1，完全正相关 ③相关系数为负，协方差为负；ρij=-1，完全负相关 ④相关系数为0，协方差为0，表明两个随机便利不相关 | |
β系数 | ①度量特定资产（或资产组合）的系统性风险 ②度量一种证券或投资组合相对总体市场的波动性 ③β越大，投机性越强 | |
风险溢价 | 超出无风险收益率之上的必要收益率 | |
效用 | 消费者在消费商品时所感受到的满足程度 | |
无差异曲线 | 两种商品或两组商品的不同数量组合对消费者所提供的效用是相同的 | |
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