应收帐款机会成本的计算方法

　　由于商业竞争的原因，赊销已成为现代企业促迸销售、增加毛利的重要手段，应收账款投资也随之产生了。企业如果能合理利用应收账款这一营销策略，就会给企业带来收益，如果运用不当，则会导致大量呆滞坏账和相关费用损失。企业应收账款管理的核心就是要确定一个最佳信用政策，使其增加销售所产生的边际利润超过增加应收账款投资的边际成本。应收账款投资成本主要包括应收账款的机会成本、管理成本和坏账损失。其中，应收账款机会成本的计算方法比较复杂，而且在不同的文献中有不同的计算方法

　　在我国现行有关财务管理的文献中，应收账款机会成本的计算方法主要有三种：

　　第一种方法的公式为：①应收账款机会成本二应收账款占用资金×机会成本率；②应收账款占用资金二应收账款平均余额；③应收账款平均余额，每日赊销数额x收账平均期。总的可用下式表示：应收账款增量机会成本二（新销售收入+360）x新平均收账期x机会成本率-（原销售收入+360）×原平均收账期×机会成本率。用例中数字代入，即1200000÷360×15%-1000000÷360×30×15%=17500元，15250元，因而不应放宽信用期限。

　　第二种方法与第一种方法相比，不同的是，应收账款占用资金等于应收账款平均余额×销售成本率。用一个式子表示为：应收账款增量机会成本=（新销售收入÷360）×新平均收账期×销售成本率×机会成本率-（原销售收入÷360）×原平均收账期×销售成本率x机会成本率，代大数字可计算出结果为15250元，‘正好抵销增量收益。

　　第三种方法中，应收账款占用资金等于应收账款平均余额×变动成本率，总式子为：应收账款增量机会成本=（新销售收入÷360）×新平均收账期×变动成本率×机会成本率-（原销售收入÷360）×原平均收账期×变动成本率×机会成本率，代入数字可计算出结果为计算结果为15250元，小于15250元，可以放宽信用期限。

　　从以上计算过程可以看出，采用不同的方法会得出不同的结论，而三种方法惟一的不同之处就在于它们对应收账款占用资金额采用了不同的计算方法。

　　二、西方现行文献中经常使用的应收账款机会成本计算方法。

　　现行的西方文献中巳开始使用一种新的应收账款机会成本计算方法。其公式为：如果信用政策变动预计会增帆销售收入，则应收账款增量机会成本二原销售收人的应收账款投资增加额机会成本+增量销售收入的应收账款投资增加额机会成本=原平均每日销售额×回收期间的变动×机会成本率+每日增量销售收入×新平均收账期×变动成本率×机会成本率=（原销售收入÷360）×（新平均收账期-原平均收账期）×机会成本率+[（新销售收入-原销售收入）÷360]×新平均收账期x变动成本率x机会成本率。用例中的数字代人就是：应收账款增量机会成本二（1000000÷360）×（60-30）x15%+[（1200000-1000000）÷360]×60×80%×15%二16500元（变动成本率为4÷5×100%=80%）。16500>15250，因而不应放宽信用期限。如果信用政策变动预计会减少销售收入，则应收账款增量机会成本二目前仍保持的原顾客的应收账款投资减少额机会成本+顾客减少引起的应收账款投资减少额机会成本二新平均每日销售额×回收期间的变动×机会成本率+每日增量的销售收入×原平均收账期×变动成本率×机会成本率=（新销售收入+360）x（新平均收账期-原平均收账期）×机会成本率+[（新销售收入：原销售收入）+360]×原平均收账期×变动成本率×机会成本率。（如果公式中所说的增量是负数，则表示减量）。假设例中信用期是从60天缩紧到30天，其他数据不变，则应收账款增量机会成本二（10000000÷3360）×（30-60），15%+[（1000000-1200000）÷360]60×80%×15%=-16500元，即机会成本减少16500元。

　　三、对新计算方法与其他三砷方法的比较分析。

　　新的计算公式与其他三种计算公式的区别在于它在计算应收账款占用资金变动额时，对原销售和新销售的应收账款投资额采用了不同的计算依据。在延长信用期间的情况下，公司原销售的应收账款投资增加额是根据应收账款总额计算的，而新销售的应收账款投资额等于新应收账款乘以变动成本率。这种计算上的差异主要是基于以下两个事实的考虑：第一，如果公司信用政策不变，公司可以按照全部销售价格提早收回旧应收账款，而这些收回的现金可以立即用于其他资产的投资或减少其他来源的资本。也就是说，例中公司因延长平均收账期而使其每天实实在在少流人2778元（1000000÷360），因而，公司旧销售额额外增加的应收账款投资额应按应收账款平均余额全额，即（1000000÷360）X（60-30）=83333元来计算。第二，公司在新销售的应收账款上只投资了变动成本。如例中，虽然销售额增加使必司债权增加了200000元（1200000-1000000），但只有其中变动成本部分160000元（200000×80%）才会因销售额增加而形成现金流出，应收账款增加的另一部分40000元（200000-160000）并未形成现金流出，在收账期满前也不能视为现金流入。至于固定成本，在假定企业还有剩余生产能力的情况下，完全是无关成本，可以不加以考虑。因此，只有新应收账款上的变动成本才有边际机会成本，新应收账款投资额应按新应收账款平均余额乘以变动成本率来计算，即26667元（200000÷60×60×80%）。在缩短信用期间的情况下，应收账款占用资金变动额也可分为两个部分。第一部分是公司保持的顾客因加速回收而形成的应收账款投资减少额，该部分应收账款按原信用期须在60天内支付全部货款（包括变动成本、固定成本、相关费用和利润等），现在须按新的信用期在30天内付款，这部分提前收回的现金可立即用于其他方面的投资，因而该应收账款投资额不会因变动成本因素的影响而减少，应按减少的应收账款平均余额全额计算。第二部分是由于销售收入减少引起的应收账款投资减少额。由于缩短信用期间，公司将失去部分顾客，对这部分顾客而言，公司每年损失销售收入200000元，但公司因销售收入减少而减少的应收账款投资只是其申的变动成本部分160000元，其余40000元是损失的税前利润。因此，公司因应收账款减少实际流人或少流出的现金只有160000元，应收账款投资减少额应按减少的应收账款平均余额乘以变动成本率来计算。

　　从以上分析可看出，新的计算方法完全是从现金流量的角度来考虑的。应收账款机会成本是企业因增加应收账款资金占用而失去的用于其他投资所获得的收益，体现货币的时间价值，理应以现金的过去、现在或预期流动为依据进行计算。比如，因收账期间延长引起的现金少流入数额是销售收入全额，该部分应收账款变动额的全部的经营环境不断变化，今天有盈利并不能预见明天一定会这实的收益，构不成现金流动。这里介绍新的应收账款机会成本计算方法是建立在收付实现制基础之上的，更能反映应收账款投资额的真正变动，

　　在当今“现金至上”的财务管理时代更符合决策要求，也是这种方法在西方越来越受到青睬的主要原因。当然，公司在进行应收账款投资的决策时，不仅要追求最佳的应收账款投资效益，还要结合企业的具体销售情况、市场竞争情况、市场战略、投资机会和筹资能力等，着眼于公司整体价值的最大化。