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运输投资决策
运输投资
（一）投资的概念
投资是一个独立的经济范畴，又是一个独特的经济活动过程，是每个社会从它的社会总产品的积累资金和补偿基金中拿出一定的份额从事建立生产和恢复生产，以实现社会生产资料和生活资料的扩大再生产的经济活动。投资就是有计划地进行固定资产扩大再生产和形成最低数额流动资金所需要的一次性费用。投资是社会扩大再生产的基本形式，人类社会要能得到延续和发展，就必须不断地进行生产和再生产。从再生产的规模看，社会再生产是以扩大再生产为特征的，也是在扩大规模上的再生产，主要通过外延和内涵两个方面扩大生产能力。采用增加资本的投资，以新建、扩建等形式扩大生产能力，是外延方式扩大再生产，也就是采取投资方式取得生产能力的扩大。内涵方式扩大生产能力是通过提高资金利用率，提高劳动生产率，提高科学管理水平来实现的。投资主要是指固定资产投资，扩大再生产首先是通过对固定资产的投资来增加劳动资料；其次是通过增加劳动对象和支付劳动力的费用工资实现的。因此，投资的实质是生产力的再生产，是通过固定资产投资和流动资金投资进行的。两者是不应该分割的整体，是形成生产力扩大再生产的要素。而固定资产投资具有长期性、固定性、回收期长等特点。投资是通过项目实现的。投资项目是投资的对象和实体，是能形成生产能力的投资对象。投资是以投资项目作为对象，这就有一个投资项目的选择、投资项目的准备、投资项目的评价、投资项目谈判、投资项目实施、投资项目投产、投资项目投产后的发挥效益及投资项目投资回收等的完整过程。所以投资活动是一个独特的经济过程。
投资是国家促进国民经济持续、快速、协调和健康发展的重要手段，是企业扩大规模、扩大生产能力、实现规模经营和提高经济效益的重要方式。
（二）运输投资结构
1.投资结构及其分类
投资结构是指投资中的各组成部分之间的相互关系及其构成，或者投资用于不同方向的比例关系。投资各组成部分的相互关系是投资结构的质的表现。投资各部分的构成，即各部分在总量中的比例是投资结构的量的表现。投资结构就是投资的质和量的统一。例如，国家投资多少用于生产性项目、多少用于非生产性项目，就是一种投资结构问题。
投资结构有多种形式，一般可分为两大类：投资来源结构和投资使用结构。
投资来源结构，反映投资资金不同来源的相互关系及其构成。如运输业在基本建设投资总额中，国家拨款、拨改贷、银行贷款、企业自筹、外资及其他投资各占多少比例。
投资的使用结构，反映投资的不同使用方法的相互关系和它们各自在总投资中所占的比例。就运输业来说，投资的使用按运输方式可分为铁路、公路、水运、航空运输、管道等投资的比例。
投资结构与国民经济结构有着紧密的联系。投资结构一般来说在很大程度上取决于经济结构，反过来又会影响经济结构。
2.我国运输业投资存在的问题及改善措施
我国运输业投资湘对于国民经济的总投资来说，比重偏低。但是我们应当看到，运输是国家的基础产业，运输设施是国家的基础、公共设施，其投资需花费巨额资金，国家因财力有限，在短期内想完全改变运输业发展滞后的问题还是困难较大。“要想富，先修路”已成为人们的共识，只要投资政策赠，调动国家。地方政府和社会各界力量，运输业发展滞后的问题会逐步得到解决的。
为了使运输业逐步适应国民经济发展和人民生活的需要，可采取以下改善措施：（1）提高运输业投资在国民经济总投资中的比例，逐步解决其比例偏低问题。
（2）改革投资管理体制。实行分级投资\分级建设、分级管理的投资体制。对运输建设项目，应视其在国民经济中的地位和作用、服务范围，以及社会所能得到的经济效益，由国家和地方分级建设、分级管理。对运输建设项目的贷款应实行低利率或贴息的扶持、优惠政策。
（3）多渠道筹集资金。运输建设项目的资金主要应由国家和地方政府从财政中支出。应调动社会力量，采取优惠政策，根据谁受益、谁负担的原则，筹集资金。建立运输建设专用基金。例如机车、车辆、船舶、飞机的基本折旧提成均可作为运输建设项目的专用基金。进一步放宽政策，积极吸引外资，利用外资。总之要进一步拓宽筹资渠道，多方面增加资金来源。
（4）大力提高运输建设投资的经济效益。
（5）建立符合我国国情、适应社会经济发展和人民生活水平需要的，技术先进、结构合理、③仰率高的全国综合运输体系。制定各种运输方式合理分工的技术政策和经济政策。
运输投资决策
（一）运榆投资决策的概念
运输投资决策是为了维持、改善和扩大运输生产能力和经营条件、提高经济效益，对资金&/投向、投资项目和多个可行投资方案迸行分析、评价。判断，最后选择一个最优方案的过程。
（二）运输投资决策应。确处理五个关系
1.宏观投资决策与微观投资决策的关系
2.外延扩大再生产和内涵扩大再生产的关系
3.新建和续建的关系
4.近期效益与远期效益的关系
5.生产性投资与非生产性投资的关系
运输投资项目的可行性研究 （掌握）
运输投资项目的可行性研究是对新建、扩建或改建等运输投资建设项目进行技术、经济和财务等综合研究的方法。它是在投资建设前期对建设项目的考察和鉴定。通过调查研究、分析、计算建设项目的相关因素，论证各种方案的经济效果，选择最优方案，为投资决策提供科学依据。可行性研究要求回答：项目在技术上是否可行；在经济上是否可行，是否有生命力；在财务上是否有利可图，能否筹集到全部资金健设周期多长；需要多少物力、人力资源。
可行性研究的目的就是把所有与规划项目的投资效果有关的因素综合起来加以分析，对选择建设项目投资方案起指导作用。可行性研究又是申请贷款的先决条件。运输投资建设项目的可行牲研究，一般步骤如下：
（一）鉴别投资机会研究 这是投资前期的初始阶段，投资前期研究包括投资机会的选定即投资机会研究。主要是对拟建项目投资方向提出建议，对投资的初步设想和建设作概略性分析；分析投资的必要性，根据调查资料，用少数几个综合经济指标对建设项目的经济效益作估计，将建设项目的设想变为概略的投资建议。如果此研究结论是肯定的，就进行下一步的研究。
（二）初步可行性研究
它是建设项目的机会研究与详细的可行性研究的中间阶段，它要对市场和企业生产能力，投入生产的人力、物力，项目设计、土建工程、工艺和设备，项目投资费用、资金筹措、生产成本、收益率和财务分析作粗略的审查，以便确定拟建项目是否有建设的必要和发展前途。若研究的结论是肯定的，就转人下一步研究。
（三）详细可行性研究 它有时被称为最终可行性研究、工程可行性研究或技术经济可行性研究。 它是在认真调查，掌握足够资料基础上，对拟建项目进行技术经济的系统分析。对拟建项目的选址、合理生产规模、生产方法、原材料来源、投资额、还本付息年限和方式、生产成本和h出分析和建议，为投资项目的建设提供可靠的技术和经济依据，并作为编制设计任务书和〕设项目前期工作的依据。
资金的时间价值转
一、资金时间价值的意义
广义地说，资金是劳动者在再生产过程中，为社会创造物质财富的货币表现，是一种特殊的货币。资金的时间价值是指资金在扩大再生产及其循环周转过程中，随着时间的推移而增
资金随时间变化而增值的原因，是因为一定量的货币如果作为资金投人到生产过程。由于动者的劳动，创造出新的价值——利润，会增加社会财富，使社会的总资金扩大，就相当于原有资金或货币发生了增值。资金随时间的推移而增值的另一个含义是，作为货币一般都具有时间价值——利息。资金随时间推移出现增值，其比率常用“i‘表示，称之为贴现率或折现率。情况下贴现率按银行的年利率计算。
如果决策者能认识到资金具有时间价值，就会合理、有效地利用资金，努力节约使用资根据资金的增值程度来检验利用资金的经济效益。
无论是在国内或者是在国外，无论是利用国内银行贷款或是拨改贷，还是惜贷外资，2虑资金的时间价值，并据此作为还本付息的依据。在进行投资项目的经济评价时，必须考；的时间价值，否则就不可能得到正确的结论。
二、资金时间价值的计算方法
资金时间价值计算的基本方法是计算利息的方法。它可以归结为单利法和复利法。 单利法，是计算利息的一种方法。在每一个计算利息的时间单位（如年、季、月、日等）以最初投人的本金按规定的利率计息，而上一期所产生的利息并不加人下一期的本金中c计算利息的方法称为单利法。
设本金为p，利息为i，利率为i，本利和为f，计息期数为n。单利法的计算公式为： i=p.i.n
f=p+i=p（1+i·n）
由此可知，单利法的利息、本利和均是时间n的线性函数。
单利法是从简单再生产的角度计算经济效益，即假定每一年的新收益，不再投人国民3建设中去。复利法是计算利息的另一种方法。它与单利法的不同点是上一期的利息要加人到下金中去，按本利和的总额计算下期利息。 复利法的计算公式为：
i=p[（1+i）n-1]
f=p（1+i）nf
式中计算利息周期n，一般单位为年。由此公式可知，复利法的利息、本利和均是时j线性函数关系。
复利法计算的出发点是：资金在投人生产后的当年就得到一定的收益，将这部分收益再产，又可能获得一定的效益，为社会增加一定的财富。然后再投人生产，如此周而复始地进下
复利法比单利法更为合理。
同样的年利率，由于计息的时期不同，即期数不同，利息也就不同。
名义利率。实际上就是通常所说的银行公布的利率或借贷双方商定的利率。
实际利率又称为有效利率。名义利率忽略了利息的时间因素。实际利率是将利息的时间因素考虑进去的年利率
资金时间价值计算的墓本系数
（一）现金流量图
计算资金时间价值常用现金流量的概念和现金流量图的图解方式进行。在此基础上，把不刚4期的价值换算成相同时期的价值，然后对比。
在投资项目的计算期内，所有的现金支出叫现金流出，以负号表示；所有的现金收人叫现金流人，以正号表示。现金流量是现金流出和现金流人的代数和。现金流量也称为净现金流量。
现金流量图是一个工程项目在一定的计算周期内资金流动状况的图解方法。
1.现金流量图时间坐标 此图水平线是时间标度，每一格表示一个时间单位。通常以年为单位。时间标度均表示年末。“l”表示第一年年底，同时也是表示第h年年初。
2.正现金流量与负现金流量 用箭线表示。
（二）资金时间价值的常用公式及系数 来源：考试大
1.终值系数
现值又称为资金现在的瞬时价值。一般现值称为贴现值，是资金等值计算中的一个重要概念。在此可认为现值是相对于将来某一时刻以前任何时刻的货币价值。资金的将来值f就是指随着时间的推移，经过一段时间后所形成的货币价值，又称为终值。 设现值为p，求终值f。 来源：www.examda.com
可表示为：f=p（f/p，i，n）
式中的n为时间间隔数，即期数，i为年利率。也可由复利公式得：
f=p（1+i）n
式中：（1+i）n 称为终值系数，用ca表示。
2.现值系数
这里的现值是指按规定的贴现率，同某一时间的资金额等值的任何较早时间的资金额。
3.年金终值系数
4.积累基金系数
5.投资回收系数
6.年金现值系数
运输投资项目的经济评价
一、经济效益的鉴别
（一）运榆项目经济效益的概念
运输项目的经济效益是指通过该项目给国民经济带来的实际成果与收人，包括产品、劳务及其影响等。
运输项目经济效益的种类。运输项目的经济效益包括的范围比较广泛，有可以计算和不可以计算的经济效益，有直接的、间接的、宏观的和微观的经济效益等。一般通常把运输项目经济效益分为外部、内部、有形和无形的经济效益。
1.外部效益
是指某一运输项目所在单位，为国民经济带来的实际成果和利益。例如修建某一高速公路可以改善它所在地区的投资环境，吸引外资，可以促进该地区的经济发展，促进旅游业。地面公共运输等发展。
2.内部效益
是指由于某一运输项目的修建、扩建或改进，提高了运输效率，节约了运输成本及费用。此类效益一般是按运输成本和费用的降低额来衡量。
3.有形效益
是指由于某一运输项目的建设，给社会带来的能用经济尺度计量的效益。
4.无形效益
（二）经济效益的鉴别
经济效益的鉴别指的是弄清楚各种经济效益与某运输项目之间的关系。有的效益是该运输项目的真正效益；有的则不是，应从效益中剔除。正确鉴别经济效益，必须注意以下几点：
1.掌握鉴别运输项目经济效益的方法
常用的有两种：一是“前后对比法”，是将某一运输项目实现以前和实现以后的效益进千比，这种方法仅适用于改善现状的项目；二是“有无对比法”，是将有这个运输项目和没有这“输项目的各种效益情况进行对比，从而确定有多少效益可以归于这个运输项目。
2.正确地鉴别外部效益
3.把握内部效益的鉴别
4.注意不要把“资金转移”作为运输项目的经济效益
5.明确运输项目经济效益的年限
6.考虑运输项目经济效益的时间分布
二、运输投资项目常用的经济评价方法
（一）经济成本与财务成本
1.经济成本的概念
运输项目的经济成本是指国民经济为兴建和经营某一运输项目而付出的经济代价。即3所投人的全部资源，包括政府。企业、个人所负担的代价。它是从宏观的角度，也就是说，从【或地区的角度来衡量的。它是用货币形式计量和表示的。
衡量经济成本是运输项目经济评价的重要组成部分，也是进行运输项目投资决策的基消耗资源最少，经济效益最大，是运输项目投资的目标，也是必须遵循的最重要原则。
2.经济成本的构成
3.经济成本与财务成本的区别
经济成本与财务成本都是用来衡量与估计运输项目成本的，前者是由后者调整而来。两者在构成上有许多共同处，其主要区别有：
（1）衡量成本的角度不同。
（2）鉴别成本的原则不同。
（3）构成经济成本和财务成本的内容也有所不同。
（二）静态评价与动态评价
（1）静态评价法。
静态评价法就是不考虑时间因素的评价方法。其优点是计算筒单、直观和省时；其最大缺点是不能反映整个建设期及寿命期经济活动的整个过程及整个经济活动中资$的时间价值。静态评价指标主要有：单位投资、单位成本、利润率、劳动生产率、产品产量、单位糊b及静态投资回收期等。
（2）动态评价法。
（三）投资项目经济评价的主要指标
1.净现值（npv） 净现值是建设项目在整个使用期内，将各年所发生的现金流量按折现率逐年分别折算到基准年，然后求和。
2.净现值率
3.内部收益率
4.投资回收期
5.投资利润率、投资利税率、投资净效益率
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