3．一般债券内在价值的计算及其影响因素分析（计算、选择、判断）
债券内在价值=票面额×票面利率×P/A（市场利率，期限）+票面额×P/S（市场利率，期限）
影响债券内在价值的因素：
A.票面额B.票面利率C.同等风险必要报酬率D.期限E.付息方式
1）债券价值高低（以什么价格发行）取决于同等风险必要报酬率与票面利率的关系
①票面利率>同等风险必要报酬率溢价发行
②票面利率=同等风险必要报酬率平价发行
③票面利率<同等风险必要报酬率折价发行
2）到期时间对债券价值的影响
①溢价发行的债券，随到期时间推近，价值越来越低，趋向面值；
②平价发行不受到期时间影响，始终等于面值；
③折价发行的债券，随到期时间推近，价值越来越高，趋向面值。
结论：随着到期时间临近，债券价值逐渐向面值回归，直至到期日等于面值。
3）利息支付频率对债券价值的影响
平息债券价值=周期利息×P/A（i/m，n m）+票面额×P/S（i/m，n m）
- 溢价发行的债券，利息支付次数越多，债券价值越大；
②平价发行的价值不受利息支付频率的影响，始终等于面值；
③折价发行的债券，利息支付次数越多，债券价值越低。
口诀：“溢价更溢；折价更折；平价恒平”
4）流通市场债券价值的计算（公式同上，掌握非整数期限的价值计算）
利用债券内在价值决策准则：内在价值>市场价格，投资。
4.债券到期收益率(以考虑时间价值为主)
能够使未来现金流入量现值等于债券买价的贴现率即为到期收益率.可用”试误法”确定。
测试技巧：如果折价，用高于票面利率的指标试验，内插法求证；如果溢价，用低于票面利率的指标试验，内插法求证；对平价发行的定期付息到期还本的债券，其到期收益率等于票面利率。
利用到期收益率决策准则：到期收益率>要求报酬率，投资。
