4．最重要的财务关系及其协调
|
利益主体 |
目标 |
与股东矛盾 |
协调手段 |
|
经营者 |
少干、多赚、不冒险 |
道德风险逆向选择 |
监督、激励 |
|
债权人 |
本息求偿权 |
违约发行新债、高风险投资 |
契约限制终止合作 |
|
社会公众 |
可持续发展 |
环境、产品安全、质量、劳动保险 |
法律、行业自律、行政、舆论监督 |
其中，股东、经营者和债权人之间构成企业最重要的财务关系。
5．财务管理的对象和内容
1）对象：现金及其流转
现金流转不平衡的内部原因及其对策
理解问题的核心：NCF=利润+折旧
|
原因 |
结果 |
对策 | |
|
赢利 |
减缓大量现金流出的压力，及时解决资金不足 | ||
|
亏损 |
亏损<折旧 |
NCF>0日常可维持，更新有危机 |
筹资——扭亏为盈 无力筹资——并购对象 |
|
亏损>折旧 |
NCF>0日常难维持 |
筹资——扭亏为盈 无力筹资——清算 | |
|
扩充 |
任何企业都会遇到严重不平衡 |
维持日常需要，满足扩充要求——先内后外 | |
2）内容：（日常财务管理）
筹资：解决规模、资本结构和长短搭配。形成资产负债表右方。（4、5、6三章）
投资：规模、形式、资产结构。形成资产负债表左方。（7、9两章）
股利分配：有关留存收益的决策，也属于内部筹资。（第8章）
①从静态观察财务管理的内容：资产负债表
|
资产项目 |
财务管理内容（投资） |
负债、权益 |
财务管理内容（筹资） |
|
货币资金 |
现金管理（§6.1） |
短期借款 |
银行信用（§7.3） |
|
短期投资 |
证券评价（§6.1） |
应付账款 |
商业信用（§7.3） |
|
应收账款 |
应收账款管理（§6.2） |
||
|
存货 |
存货管理（§6.3） |
长期负债 |
长期负债筹资（§7.2） |
|
长期投资 |
证券评价（§4.2、§4.3） |
股本 |
权益筹资（§7.1） |
|
固定资产 |
投资管理（第5章） |
留存收益 |
股利分配（第8章） |
②从报考观察财务管理的内容：利润表
|
项目 |
财务管理内容 |
|
销售收入（不稳定） |
经营风险（§9.2） |
|
-变动成本 |
经营杠杆（§9.2） |
|
-付现固定成本 |
经营杠杆（§9.2） |
|
-非付现固定成本 |
|
|
息税前利润（更不稳定） |
经营风险（§9.2） |
|
-利息费用 |
财务风险（§9.2） |
|
税前利润 |
|
|
-所得税 |
税务筹划（本书未涉及） |
|
净利润（更加不稳定） |
财务杠杆（§9.2） |
|
-股利 |
股利政策（第8章） |
|
留存收益 |
内部筹资（并入资产负债表） |
③从报考观察财务管理的内容：现金流量表
|
项目 |
|
|
经营活动现金流入量 |
分配现金于经营资产：内部筹资 |
|
经营活动现金流出量 | |
|
经营活动现金净流量 | |
|
投资活动现金流入量 |
投资 |
|
投资活动现金流出量 | |
|
投资活动现金净流量 | |
|
筹资活动现金流入量 |
外部筹资（含还本付息分红等） |
|
筹资活动现金流出量 | |
|
筹资活动现金净流量 |
