第五章投资管理
一、重点内容
（1）资本投资评价的基本原理；
（2）投资项目评价的基本方法（净现值）；
（3）税后现金净流量的三种计算方法
（4）项目投资决策解决问题：
①新项目投资决策
②更新改造决策（特别注意此类决策的现金流量的特征与采取的方法）
（5）风险型投资项目决策
采取风险调整贴现率法或风险调整现金流法。
二、主要知识点
1．投资决策的基本原理
投资项目的收益率大于资本成本时，企业价值增加；投资项目的收益率小于资本成本时，企业价值减少。
投资人期望报酬率=债务比重×利率（1-所得税率）+权益比重×权益成本
财务管理的目标是股东财富（或企业价值）最大化，投资是增加企业价值的最有效的财务活动。
2．投资项目评价的基本方法（净现值等）
1）净现值法（NPV）
净现值=未来现金流入量总现值-未来现金流出量总现值
决策准则：NPV≥0可行；用于互斥决策，NPV越大越好。
优缺点：①优点：应用广泛，理论上比其他方法更完善。
②缺点：贴现率难以确定（结合第4章、第9章）
2）现值指数法（PI）
现值指数=未来现金流入量总现值/未来现金流出量总现值
决策准则：PI≥1可行；用于独立决策，PI越大方案越佳。
优缺点：①优点：可用于独立决策，反映方案的获利能力。
②缺点：贴现率难以确定（结合第4章、第9章）。
问题：如果没有确定的贴现率，就无法进行决策。
