股利分配政策和内部筹资
股利理论
(一)股利无关论
1.股利无关论的假设前提
(1)不存在个人或公司所得税;
(2)不存在筹资费用;
(3)公司的投资决策不受股利决策影响;
(4)公司的投资者和管理当局可相同的获得关于未来投资机会的信息
2.股利无关论认为：
(1)投资者并不关心公司股利的分配―――投资者对股利和资本利得并无偏好
(2)股利支付比率不影响公司的价值
(二)股利相关论
1.股利相关论中影响股利分配的因素：
(1)法律限制：资本保全、企业积累、净利润、超额累积利润
(2)经济限制：稳定的收入和避税、控制权稀释。
(3)财务限制：盈余的稳定性、资产的流动性、举债能力、投资机会、资本成本、债务需要。
(4)其他因素：债务合同约束、通货膨胀。
