我们知道当市场利率上升了，我们要求的报酬率也应该提高，否则可就真亏了，报酬率（折现率）高了 ，债券的价格自然就下降了。不过利率变动对价格的影响还要视具体情况而定。
1、到期期限：在讲到到期期限对债券的影响，陈老师在课上给举了一个极端的例子：如果一个债券现在到期了，那么利率怎么变也对债券没有任何影响了，由此推出，到期期限越短，价格对利率变动敏感度就越低。
2、息票利率：如果息票利率比较高，那么在利率变动之前我们已经将老本都收的差不多了，那么利率的变动对剩下的那部分资金的影响也就微乎其微了，因此，当息票利率较高时，价格对利率变动的你敏感度要小于息票利率较高时的敏感度。
由此知道，看价格对利率变化的敏感度，就是要看在利率变化时，你还有多少现金没收回来。没收回来的越多，敏感度就越大，风就越大。
【例题·单选题】假设市场上有甲乙两种债券，甲债券票面利率为10%，乙债券为8%，两种债券除票面利率不同外，其他方面均无差异。如果市场利率出现了急剧下跌，则下列说法中正确的是（ ）。
A.甲债券价格下跌得更多
B.甲债券价格上涨得更多
C.乙债券价格下跌得更多
D.乙债券价格上涨得更多
【答案】D
【例题·单选题】假设市场上有甲乙两种债券，甲债券为5年期债券，乙债券为10年期债券，两种债券除期限不同外，其他方面均无差异。如果市场利率出现了急剧上涨，则下列说法中正确的是（ ）。
A.甲债券价格上涨得更多
B.甲债券价格下跌得更多
C.乙债券价格上涨得更多
D.乙债券价格下跌得更多
【答案】D
【解析】由于利率和债券价格之间是反向变动关系，因此利率上涨时，债券价格应该下跌，A、C错误。到期期限相对较短的零息票债券，其价格对利率变动的敏感度，要比到期期限较长的零息票债券低，所以B正确D不正确。
