注册会计师考试《财务成本管理》科目
第五章 债券和股票估价
知识点四、债券到期收益率
| 含义 | 到期收益率是指以特定价格购买债券并持有到期日所能获得的收益率。它是使未来现金流量现值等于债券购入价格的折现率。 |
| 计算方法 | 计算到期收益率的方法是求解含有折现率的方程，即： 购进价格＝每年利息×年金现值系数＋面值×复利现值系数。 具体计算方法与内涵报酬率的计算相同。 |
| 应用 | 当债券的到期收益率≥必要报酬率时，应购买债券；反之，应出售债券。 |
| 特殊情况说明 | 如果债券每年付息多次时，按照流入现值和流出现值计算出的收益率为期间利率。如期间为半年，得出的结果为5%，则该债券的名义到期收益率为10%。如无特殊要求，可以计算名义到期收益率，如果有明确要求计算实际到期收益率，则需要按照换算公式进行。 2007年考题涉及半年付息一次的债券，要求计算持有该债券至到期日的收益率。两种结果均正确。 |
