一、基本公式
二、增长率的估计
1.历史增长率
|
估算依据 |
这种方法是根据过去的股息支付数据估计未来的股息增长率。 |
|
估算方法 |
股息增长率可以按几何平均数计算，也可以按算术平均数计算。 |
假设未来保持当前的经营效率和财务政策(包括不增发股票和股票回购)不变，则可根据可持续增长率来确定股利的增长率。
股利的增长率=可持续增长率=留存收益比率×期初权益预期净利率
3.采用证券分析师的预测
证券分析师发布的各公司增长率预测值，通常是分年度或季度的，而不是一个唯一的长期增长率。对此，有两种解决办法：
(1)将不稳定的增长率平均化
转换的方法是计算未来足够长期间(例如30年或50年)的年度增长率的几何平均数。(2)根据不均匀的增长率直接计算股权成本
三、发行成本的影响
优先股成本的估计
K=D/P0
新发股：K=D/[P0(1-f)]
课程辅导：2013年注会HD高清课件全新上线 业内顶级讲师聚首助你轻松拿证
考试大纲：2013年注册会计师考试大纲专题 新旧大纲变化对比 新旧教材变化对比
热点关注：1997-2011年注册会计师考试(CPA)真题及答案 各科复习计划
