2014年注册会计师考试《财务成本管理》第五章债券和股票估计答疑

来源：网络 2014年7月4日

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第3页：名义利率和票面利率是不是一个概念
第4页：债券的价值

　　【提问原题】：
　　原题：多项选择题
　　假设其他因素不变，下列事项中，会导致折价发行的平息债券价值下降的有()。
　　A.提高付息频率
　　B.延长到期时间
　　C.提高票面利率
　　D.等风险债券的市场利率上升
　　正确答案：A,B,D
　　知识点：债券的价值
　　答案解析：对于折价发行的债券加快付息频率会使债券价值下降，所以选项A正确;对于折价发行的债券，到期时间越长，表明未来获得的低于市场利率的利息情况越多，则债券的价值越低，选项B正确;提高票面利率会使债券价值提高，选项C错误;等风险债券的市场利率上升，债券价值下降，选项D正确。
　　【提问】：
　　请老师解释一下，另外还有对比溢价发行加快付息频率的情况。
　　【回答】：
　　对于溢价发行的债券而言，票面利率>必要报酬率，因此，票面实际利率>必要实际报酬率，票面实际利率/必要实际报酬率>1，并且，付息频率越高，“票面实际利率/必要实际报酬率”的数值越大，所以，债券价值越来越高于债券面值，债券价值越来越高;
　　对于折价发行的债券而言，票面利率<必要报酬率，因此，票面实际利率<必要实际报酬率，票面实际利率/必要实际报酬率<1，并且，付息频率越高，“票面实际利率/必要实际报酬率”的数值越小，所以，债券价值越来越低于债券面值，债券价值越来越低。

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