考点预习:债务资本成本的估计——第五章【2017注册会计师章节核心考点解密，免费试听>>】
1.含义
含义：估计债务成本就是确定债权人要求的收益率。
比较：由于债务投资的风险低于权益投资，因此，债务筹资的成本低于股权筹资的成本。
注意：
（1）区分历史成本和未来成本
（2）区分债务的承诺收益与期望收益
（3）区分长期债务和短期债务
2.估计方法
估计方法及适用条件
到期收益率法
（1）适用于已有上市的长期债券
（2）不考虑债券的发行费用
（3）只考虑未来期间的现金流出
（4）使用税前利息计算
可比公司法
（1）适用于没有上市债券的情况
（2）可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式
风险调整法
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司
（2）税前债务成本＝政府债券的市场回报率＋企业的信用风险补偿率
（3）企业的信用风险补偿率＝可比企业信用风险补偿率的平均值
财务比率法
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料
（2）根据目标公司的关键财务比率，大体确定公司的信用级别，进而使用风险调整法确定其债务成本
考点练习：多选题
甲公司目前没有上市债券，在采用了可比公司法测算公司的债务资本成本时，选择的可比公司应具有的特征有( )。
A.与甲公司在同一行业
B.拥有可上市交易的长期债券
C.与甲公司商业模式类似
D.与甲公司在同-生命周期阶段
【答案】ABC
【解析】如果需要计算债务成本的公司，没有上市债券，就需要找一个拥有可交易债券的可比公司作为参照物。计算可比公司长期债券的到期收益率，作为本公司的长期债务成本。
可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式。最好两者的规模、负债比率和财务状况也比较类似。
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