考点预习:单期二叉树模型——第七章【2017注册会计师章节核心考点解密，免费试听>>】
单期二叉树模型
关于单期二叉树模型，其计算结果与前面介绍的复制组合原理和风险中性原理是一样的。
以风险中性原理为例：
根据前面推导的结果：
代入（1）式有：
二、两期二叉树模型
如果把单期二叉树模型的到期时间分割成两部分，就形成了两期二叉树模型。由单期模型向两期模型的扩展，不过是单期模型的两次应用。
三、多期二叉树模型
原理：从原理上看，与两期模型一样，从后向前逐级推进
乘数确定：期数增加以后带来的主要问题是股价上升与下降的百分比如何确定问题。期数增加以后，要调整价格变化的升降幅度，以保证年收益率的标准差不变。把年收益率标准差和升降百分比联系起来的公式是：
u＝1＋上升百分比＝
d＝1－下降百分比＝
其中：e＝自然常数，约等于2.7183
σ＝标的资产连续复利收益率的标准差
t＝以年表示的时间长度（每期时间长度用年表示）
考点练习：多选题
下列属于二叉树期权定价模型的假设的有（ ）。
A、市场投资没有交易成本
B、投资者都是价格的接受者
C、允许完全使用卖空所得款项
D、允许以无风险利率借入或贷出款项
【答案】ABCD
【解析】本题考核二叉树期权定价模型。二叉树模型建立在以下假设基础之上：（1）市场投资没有交易成本；（2）投资者都是价格的接受者；（3）允许完全使用卖空所得款项；（4）允许以无风险利率借入或贷出款项；（5）未来股票的价格将是两种可能值中的一个。
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