考点预习:制定股利分配政策应考虑的因素——第十一章【2017注册会计师章节核心考点解密，免费试听>>】
制定股利分配政策应考虑的因素
影响因素 | ||
法律限制 | 资本保全的限制 | 规定公司不能用资本（包括股本和资本公积）发放股利 |
企业积累的限制 | 规定公司必须按净利润的一定比例提取法定公积金 | |
净利润的限制 | 规定公司年度累计净利润必须为正数时才可以发放股利，以前年度亏损必须足额弥补 | |
超额累积利润的限制 | 由于股东接受股利缴纳的所得税高于其进行的股票交易的资本利得税，于是许多国家规定公司不得超额累积利润，一旦公司的保留盈余超过法律认可的水平，将被加征额外税额。 | |
无力偿付的限制 | 基于对债权人的利益保护，如果一个公司已经无力偿付负债，或股利支付会导致公司失去偿债能力，则不能支付股利。 | |
股东因素 | 稳定的收入和避税 | 依靠股利维持生活的股东要求支付稳定的股利， |
控制权的稀释 | 持有控股权的股东希望少分股利，多留收益，少增发新股。 | |
公司因素 | 盈余的稳定性 | 盈余稳定性强可以支付较高的股利；稳定性弱则一般采取低股利政策 |
公司的流动性 | 流动性低时一般不能支付太多股利 | |
举债能力 | 举债能力强可以采取较宽松的股利政策；举债能力弱往往采取较紧的股利政策 | |
投资机会 | 有良好投资机会时多采取低股利政策；处于经营收缩的公司多采取高股利政策 | |
资本成本 | 保留盈余（不存在筹资费用）的资本成本低于发行新股。从资本成本角度考虑，公司有扩大资金需要时应采取低股利政策 | |
债务需要 | 有较高债务偿还需要的公司往往减少股利的支付 | |
其他限制 | 债务合同约束 | 公司的债务合同，特别是长期债务合同，往往有限制公司现金支付程度的条款，这使公司只得采取低股利政策 |
通货膨胀 | 在通货膨胀时期公司股利政策往往偏紧 | |
考点练习：选择题
下列因素中，属于制定股利分配政策应该考虑的公司因素是（）。
A.无力偿付的限制
B.控制权的稀释
C.举债能力
D.通货膨胀
【答案】C
【解析】选项A属于法律限制；选项B属于股东因素；选项D属于其他限制。
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