财管第七章——期权价值评估，本章内容偏金融，对非金融考生来说，有些概念的理解和运用可能有一定的难度。在学概念的过程中，要多采用案例理解+图示法的方法，而不是死记。
在学第二节——金融期权价值评估时，要多总结计算的步骤，才不会在做题时一头雾水。小编在这里总结了一份计算步骤，大家可以参考学习~
以下都以看涨期权为例：
一、复制原理
①计算套期保值比率H（也是组合中股票的数量）：
②计算借款本金（带到下行的公式里，因为在看涨期权里，下行的期权价值通常为0，便于计算）：
【提示】
1、r表示无风险利率（注意是持有期利率，要记得换算利率）。
2、不用特意记这个公式，移项即可。
③算现在的期权的价值（C0）：
C0=H×S0-借款本金
二、风险中性原理
★计算逻辑
风险中性的投资者不需要额外的收益补偿其承担的风险， 所有证券的预期报酬率都应当是无风险利率。
①计算上行和下行的概率
期望报酬率=无风险利率=上行概率×上行时报酬率+下行概率×下行时报酬率
【提示】
1、假设股票不派发红利，股票价格的上升百分比就是股票投资的收益率。（红利收益和资本利得收益，不考虑红利收益时，股票价格的上升会影响资本利得，也就会影响股票投资的收益率）
2、下行概率=1-上行概率
3、无风险利率是持有期利率
②公式可以变成：
=上行概率×股价上升百分比+下行概率×股价下降百分比（为负数）
③期权价值=到期日价值的期望值÷（1+无风险利率）
【注意】依旧是持有期利率
★套利理论
套利理论有一定的难度，但是学懂之后的成就感非常强。
①如果期权的价格高于价值，投资人会选择卖出期权（以高价格卖出低价值的期权），套利组合为购入股票，卖出1股看涨期权，同时借入借款，肯定可以盈利。
②如果期权的价格低于价值，投资人会选择买入期权（以低价格买入高价值的期权），套利组合为卖空股票，买入1股看涨期权，同时借出借款，肯定可以盈利。
其中，买卖股票的数量就是上述所求的H，借入借出的金额就是上述所求的借款本金。
三、二叉树期权定价模型
使用的公式仍是一or二的公式，题于没有要求时，使用风险中性原理（尤其是求两期、多期时，方便了很多）。
★两期和多期的计算原理：单期模型的两次应用、多次应用。
【注意】
在多期二叉树模型中，
σ为标的资产连续复利报酬率的标准差，t为以年表示的时段长度（注意是每期的时间长度）。
四、BS模型
主要掌握看涨期权-看跌期权平价定理
出题思路一般是：
第一，采用上述三种方法，求出看涨期权的价值；
第二，利用平价定理求出看跌期权，公式如下：
关于本章学习，推荐的学习方法是，先听一遍课>>，然后做章节练习题>>，此时做题，不要追求正确率，不会做或者做不对都是正常的。更正完错题，再带着问题去听一遍课，相信大家此刻会有新的收获！
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