财务报表分析这种题目总体来说并不难，涉及的计算公式均是基础、必备公式。难度主要体现在“分析评价”部分。有些考生看到这种文字问答型的题目就懵了，又或者是觉得无所谓直接放弃。但其实，这种分数很好拿。
我们先从一个题目入手：
（2014年计算分析题）甲公司是一个材料供应商，拟与乙公司建立长期合作关系，为了确定对乙公司采用何种信用政策，需要分析乙公司的偿债能力和营运能力。为此，甲公司收集了乙公司2013年度的财务报表，相关的财务报表数据以及财务报表附注中披露的信息如下：
（1）资产负债表项目（单位：万元）
（2）利润表项目（单位：万元）
（3）乙公司的生产经营存在季节性，每年3月份至10月份是经营旺季，11月份至次年2月份是经营淡季。
（4）乙公司按应收账款余额的5%计提坏账准备，2013年年初坏账准备余额140万元，2013年年末坏账准备余额150万元。最近几年乙公司的应账款回收情况不好，截至2013年年末账龄三年以上的应收账款已达到应收账款余额的10%。为了控制应收账款的增长，乙公司在2013年收紧了信用政策，减少了赊销客户的比例。
（5）乙公司2013年资本化利息支出100万元，计入在建工程。
（6）计算财务比率时，涉及到的资产负债表数据均使用其年初和年末的平均数。
要求：
（1）计算乙公司2013年的速动比率。评价乙公司的短期偿债能力时，需要考虑哪些因素？具体分析这些因素对乙公司短期偿债能力的影响。
（2）计算乙公司2013年的利息保障倍数；分析并评价乙公司的长期偿债能力。
（3）计算乙公司2013年的应收账款周转次数；评价乙公司的应收账款变现速度时，需要考虑哪些因素？具体分析这些因素对乙公司应收账款变现速度的影响。
参考答案：
（1）速动比率=速动资产平均余额/流动负债平均余额=[(100+100+500+460+2850+2660)/2]÷[(2350+2250)/2]=1.45
评价乙公司的短期偿债能力时，需要考虑应收账款的变现能力。
乙公司按应收账款余额的5%计提坏账准备，2013年年末账龄三年以上的应收账款已达到应收账款余额的10%，实际坏账很可能比计提的坏账准备多，从而降低乙公司的短期偿债能力。
乙公司的生产经营存在季节性，即使使用年末和年初的平均数计算，仍然无法消除季节性生产企业年末数据的特殊性。乙公司年初、年末处于经营淡季，应收账款、流动负债均低于平均水平，计算结果可能不能正确反映乙公司的短期偿债能力。
（2）利息保障倍数=息税前利润/利息费用=(97.5+32.5+500)÷(500+100)=1.05
乙公司的利息保障倍数略大于1，说明自身产生的经营收益勉强可以支持现有的债务规模。
但由于息税前利润受经营风险的影响，存在不稳定性，而利息支出却是固定的，乙公司的长期偿债能力仍然较弱。
（3）应收账款周转次数=营业收入/应收账款平均余额=14500÷[(2850+150+2660+140)÷2]=5
计算应收账款周转次数时应使用赊销额，由于无法取得赊销数据而使用营业收入计算时，会高估应收账款周转次数。乙公司2013年减少了赊销客户比例，现销比例增大，会进一步高估应收账款变现速度。
乙公司的生产经营存在季节性，报表上的应收账款金额不能反映平均水平，即使使用年末和年初的平均数计算，仍然无法消除季节性生产企业年末数据的特殊性。乙公司年初、年末处于经营淡季，应收账款余额低于平均水平，计算结果会高估应收账款变现速度。
【题后总结】
一、分析某指标的表现
通常可以从三个方面入手：经济含义、默认基准和指标缺陷。
（一）经济含义
比如说市盈率、市净率、市销率：
①市盈率反映普通股股东愿意为每1元净利润（分母）支付的价格（分子）；
②市净率反映普通股股东愿意为每1元净资产（分母）支付的价格（分子）；
③市销率表示普通股股东愿意为每1元营业收入（分母）支付的价格（分子）。
【总结】XX率表示每1元的（分母）怎样（分子）。
（二）默认基准（仅供参考的基准）
有一些指标本身就存在基准值，比如流动比率、速动比率、资产负债率等等。我们把默认基准用A代替，自己算出来的数值用B代替。可以这样回答：B指标略高于/高于/略低于/低于......A指标，通常来说，这表明企业的XX情况比较差/存在问题/表现良好......。但是，由于质可以弥补比率的缺陷，因此还需要进一步分析（其他的、对应的）指标。
拿上题举例：
虽然乙公司的速动比率为1.45，略高于1（满足默认基准的要求）。但是速动比率里还包含应收账款，因此需要进一步分析应收账款的质量和回款问题。
（三）指标缺陷
第三点需要结合第二点来回答。
比如上题：乙公司的利息保障倍数略大于1，说明自身产生的经营收益勉强可以支持现有的债务规模。（默认基准）
但由于息税前利润受经营风险的影响，存在不稳定性，而利息支出却是固定的，乙公司的长期偿债能力仍然较弱。（指标缺陷，用“虚”的利润来衡量付息的能力，本身就存在一定的局限性）
二、分析某指标数值出现的原因（题目只要求进行定性分析，不要求进行定量分析时）
方法：对指标进行分解，层层分析。
拿权益净利率举例
（上图来自葛广宇老师精讲班第八讲＞＞）
要分析权益净利率为什么高，需要将权益净利率拆分成总资产净利率×权益乘数。若是因为经营风险过高（即总资产净利率过高），则需要进一步分析是由于营业净利率过高，还是由于总资产周转次数过多。
学完第二章财务报表分析和财务预测，看完这篇文章后，可以去试着分析一家上市企业的年报练练手~顺便又巩固了知识点。
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