所谓互斥项目，是指接受一个项目就必须放弃另一个项目的情况。即方案之间互相排斥，不能并存，决策的实质在于选择最优方案。而互斥项目决策又分为两种情况，本篇文章详细阐述共同年限法。对于等额年金法有疑惑的考生们可以在文后留言，老师后续将会进行讲解。
一、项目寿命相同+投资额不同，利用净现值和内含报酬率的结论矛盾时：
1、对于互斥项目应当净现值法优先，因为它可以给股东带来更多的财富。
2、股东需要的是实实在在的报酬，而不是报酬的比率。
【辅助记忆】也就是说，在同等投资期下，股东不在乎一开始投了多少钱，只要之后赚得多，就是好项目。
二、项目寿命不同（投资期不同），利用净现值和内含报酬率的结论矛盾时：
【总结】
1、不管是共同年限法还是等额年金法，最后都是用“净现值”的大小来进行决策。只是采用这两种方法，要把互斥项目的投资期调整到一致。
2、为什么不能直接采用净现值/现值指数进行判断呢？因为当项目寿命不同时，净现值和现值指数会改变其可比性，举例来说：
假设公司资本成本是10%，投资于某项目一年。初始投资成本为100万元，项目期末收回现金200万元，则
综上所述，我们可以看出来，同一个项目、同一个资本成本、同样的初始投资额，但是投资期不同，净现值和现值指数会改变其可比性。
三、共同年限法（计算原理上文已进行阐述，此点用例题来进行具体讲解）
【例题·计算题】假设公司资本成本是10%，有A和B两个互斥的投资项目。A项目的年限为6年，净现值12441万元，内含报酬率19.73%；B项目的年限为3年，净现值为8324万元，内含报酬率32.67%。
第一步：取最小公倍数：6和3的最小公倍数是6。因为A项目正好是6年，所以不用重置了，正常算现金流即可。
而B项目的年限为3年，需要重置一次（而且是在3时点重置，时段①的最后一笔流入和时段②的第一笔流出同时发生），如下表：
重置B项目的现金流量也可以用下图表示：
（上图来自葛广宇老师精讲班第38讲＞＞）
计算：
14 577（B项目的净现值）=8 324+8 324×（P/F，10%，3）
其中8324=-17 800+6 364+10 744+9 016（即在没有重置现金流的情况下，正常三年的净现值）
8 324×（P/F，10%，3）的含义：“8324”代表重置的三年是对前三年的“复制”；“（P/F，10%，3）”代表重置之后，在三时点往前折现到0时点。
其实共同年限法的计算并不复杂，听葛老师讲解一道例题，一切都会豁然开朗。
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