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注册会计师《财务成本管理》知识点总结：期权的概念、类型和投资策略
一、期权的概念
期权是一种合约，该合约赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利。
1、期权是一种权利
2、期权的标的资产
3、到期日：按照期权执行时间分为欧式期权和美式期权。欧式期权：只能在到期日执行；美式期权：可以在到期日或到期日之前的任何时间执行。
4、期权的执行：期权合约中约定的、期权持有人据以购进或售出标的资产的固定价格，称为“执行价格”。
二、期权的类型
（一）看涨期权
看涨期权是指期权赋予持有人在到期日或到期日之前，以固定价格购买标的资产的权利。
买入（多头）看涨期权
| （1）执行净收入 ①看涨期权的执行净收入，也称为到期日价值，等于股票价格（用ST表示）减去执行价格（X）的价差。 ②到期日价值没有考虑当初购买期权的成本。 （2）净损益：到期日价值减去期权费（即期权购买成本）后的剩余。 |
（3）计算公式 ①到期日价值（执行净收入） =Max（股票市价ST-执行价格X，0） a.如果股票市价>执行价格，会执行期权，到期日价值等于”股票市价-执行价格”; b.如果股票市价<执行价格，不会执行期权，到期日价值为零。 ②净损益=到期日价值-期权价格 | |
（4）特点 ①净损失有限（最大值为期权价格），而净收益潜力巨大。 ②投资期权有巨大的杠杆作用，期权投资人的风险比股票投资人大得多，只要股价低于执行价格，投入的期权成本全部损失了。 | |
卖出（空头）看涨期权 | （1）看涨期权的出售者收取期权费，成为或有负债的持有人，负债的金额不确定。 （2）计算公式（结合下页课件图示学习） ①到期日价值（执行净收入） =-Max（股票市价ST－执行价格X，0） ②净损益=到期日价值+期权价格 【提示】到期日价值、净损益均与多头看涨期权符号相反。 （3）净收益有限（最大值为期权价格），而净损失不确定。 |
（二）看跌期权
看跌期权是指期权赋予持有人在到期日或到期日前，以固定价格出售标的资产的权利。
买入（多头）看跌期权 | （1）执行净收入 ①看跌期权的执行净收入，也称为到期日价值，等于执行价格（X）减去股票价格（ST）的价差。 ②到期日价值没有考虑当初购买期权的成本。 （2）净损益：到期日价值减去期权费（即期权购买成本）后的剩余。 （3）计算公式（结合下页课件图示学习） ①到期日价值（执行净收入） =Max（执行价格X－股票市价ST ，0） ②净损益=到期日价值－期权价格 |
卖出（空头）看跌期权 | （1）看跌期权的出售者收取期权费，成为或有负债的持有人，负债的金额不确定。 （2）计算公式（结合下页课件图示学习） ①到期日价值（执行净收入） =-Max（执行价格X－股票市价ST ，0） ②净损益=到期日价值+期权价格 |
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