2020年注册会计师备考已经开始，233网校学霸君已经为大家整理好了干货笔记、备考资料等，本章内容提供注册会计师《财务成本管理》知识点第七章内容，一起来学习吧！
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注册会计师《财务成本管理》知识点总结：金融期权价值的评估方法
以下都以看涨期权为例：
（一）复制原理
从现在
到以后
借钱买股票 = 卖股票还钱
①计算套期保值比率H（也是组合中股票的数量）：
②计算借款本金（带到下行的公式里，因为在看涨期权里，下行的期权价值通常为0，便于计算）
【提示】
1、r表示无风险利率（注意是持有期利率，要记得换算利率）。
2、不用特意记这个公式，移项即可。
③算现在的期权的价值（C0）
C0=H×S0-借款本金
（二）风险中性原理
★计算逻辑
风险中性的投资者不需要额外的收益补偿其承担的风险， 所有证券的预期报酬率都应当是无风险利率。
①计算上行和下行的概率
期望报酬率=无风险利率=上行概率×上行时报酬率+下行概率×下行时报酬率
【提示】
1、假设股票不派发红利，股票价格的上升百分比就是股票投资的收益率。（红利收益和资本利得收益，不考虑红利收益时，股票价格的上升会影响资本利得，也就会影响股票投资的收益率）
2、下行概率=1-上行概率
3、无风险利率是持有期利率
②公式可以变成：
=上行概率×股价上升百分比+下行概率×股价下降百分比（为负数）
③期权价值=到期日价值的期望值÷（1+无风险利率）
【注意】依旧是持有期利率
★套利理论
套利理论有一定的难度，但是学懂之后的成就感非常强。
①如果期权的价格高于价值，投资人会选择卖出期权（以高价格卖出低价值的期权），套利组合为购入股票，卖出1股看涨期权，同时借入借款，肯定可以盈利。
②如果期权的价格低于价值，投资人会选择买入期权（以低价格买入高价值的期权），套利组合为卖空股票，买入1股看涨期权，同时借出借款，肯定可以盈利。
其中，买卖股票的数量就是上述所求的H，借入借出的金额就是上述所求的借款本金。
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