以下这篇文章按照项目现金流的发生顺序进行讲解，即按照“项目初始现金流”——“项目寿命期内现金流量”——“项目寿命期末现金流量”的顺序。
一、投资项目的现金流量构成
【补充】
（1）沉没成本（过去已经不能改变）、不可避免成本（无力回天）、不可延缓成本（无力回天）、共同成本属于非相关成本，在分析评价时不必加以考虑。
（2）重视机会成本：是一种潜在的成本，指的是失去的收益。
（3）若新项目对原有项目构成竞争关系，则新项目的收入=新项目销售收入-原项目因此而减少的收入；同理若新项目对原有项目构成促进关系，则新项目的收入=新项目销售收入+原项目因此而增加的收入
（4）营运资本指的是增加额：比如说期初垫支70万元，第一年需要90万元的营运资本，则第一年垫支的营运资本=90-70=20万元。
二、投资项目现金流量的估计方法
这部分的内容是投资项目现金流量计算的关键所在，但是考生们也不要有畏难情绪。除了营业期涉及计算，建设期和终结期都只是对现金流量构成的分析，难度并不大。结合葛广宇老师的讲解+本篇讲义，再辅之适当的主观题练习，能够把这部分牢固的掌握。
（一）建设期（主要是现金流出）
【备注】
（上述图示来自葛广宇老师精讲班第45讲＞＞）
①若卖亏：长期资产投资=卖设备的钱+卖亏抵税的金额
②若卖赚：长期资产投资=卖设备的钱-卖赚所交的税费
③变现净损失或净收益是用变现价值与税法规定的账面价值比较而得。
（二）营业期（营业现金毛流量）——考试会用到的计算公式
1、公式1
营业现金毛流量
=营业收入-付现营业费用【比如折旧、摊销虽然计入成本费用，但并没有构成现金流出】-所得税
=营业收入-（营业费用-折旧与摊销）-所得税
=税后经营净利润+折旧与摊销【对上式进行移项】
2、公式2（★★★★★）
①营业现金毛流量
=营业收入-付现营业费用-所得税
=税后经营净利润+折旧与摊销
=（营业收入-付现营业费用-折旧与摊销【非付现营业费用】）×（1-所得税税率）+折旧与摊销
=营业收入×（1-所得税税率）-付现营业费用×（1-所得税税率）+折旧与摊销×所得税税率【根据上式变形】
=税后营业收入-税后付现营业费用+折旧摊销抵税
【补充】若营业期内某年发生大修理支出
（1）若会计处理在本年内一次性作为收益性支出【即会计中的费用化支出】，直接作为该年付现营业费用；
（2）如果跨年摊销，则本年作为投资性现金流出量【即会计中的资本化支出】，摊销年份以非付现成本形式处理（计入了固定资产，随同折旧摊销抵税影响现金流）。
（三）终结期（主要是现金流入）——部分项目和建设期对应
既是营业期的最后一期，也是终结期，有双重身份。
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