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2022注会财务成本管理知识点归纳【历年真题】
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注会财务成本管理知识点总结：市盈率模型
【理论补充】可比企业指的是这三个比率类似（增长率、股利支付率、风险）的企业，而同业企业不一定都具有这种类似性。
【计算易错点】
（1）通常来说，考试很喜欢出股利支付率保持不变的情况。在这种情况下，本期市盈率是≠预期市盈率的【因为预期股利支付率并不一定等于本期股利支付率×（1+增长率）】。若题目算出来股利支付率为70%，在本期市盈率下，要用70%×（1+g）；而在预期市盈率下，直接用70%即可。
（2）题目给出本期净利——用本期市盈率；给出预期净利——用预期市盈率。【本对本、预对预，一一匹配】
【计算重难点】模型的修正
因为虽然是可比企业，但是不代表可比企业和目标企业什么都一样，所以需要修正。以此进一步剔除关键因素的影响——即求，排除增长率影响的市盈率。
（一）总体计算思路——只修正市盈率，不动市盈率模型的公式
修正市盈率=可比企业市盈率÷（可比企业预期增长率×100）【即把关键因素——增长率卸载】
（二）两种方法
方法 | 计算思路 |
修正平均市盈率法 | 思路：先平均后修正 ①先将可比企业的市盈率和预期增长率做简单算术平均。 ②修正平均市盈率=可比企业平均市盈率/（可比企业平均预期增长率×100） ③目标企业每股价值 =修正平均市盈率×目标企业预期增长率×100×目标企业每股收益 |
股价平均法 | 思路：先修正后平均 ①先根据各可比企业资料，分别计算修正市盈率。 修正市盈率=可比企业市盈率/（可比企业预期增长率×100） ②目标企业每股价值=修正市盈率×目标企业预期增长率×100×目标企业每股收益 ③将②中计算的结果简单算术平均。 |
总结：“卸载”的都是可比公司的增长率，“加载”的都是目标公司的增长率。
