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财务成本管理知识点总结:互斥项目的优选问题
(一)项目寿命相同,但投资额不同,利用净现值和内含报酬率的结论矛盾时:
1、对于互斥项目应当净现值法优先,因为它可以给股东带来更多的财富。
2、股东需要的是实实在在的报酬,而不是报酬的比率。
(二)项目寿命不同,利用净现值和内含报酬率的结论矛盾时:
共同年限法 | (1)原理:假设投资项目可以在终止时进行重置,通过重置使两个项目达到相同的年限,然后比较其净现值(最小公倍寿命期的净现值),也称为重置价值链法。 (2)决策原则:选择调整后净现值最大的方案。 |
等额年金法 | (1)计算步骤 ①计算两项目的净现值。 ②计算净现值的等额年金额。 净现值的等额年金额=该方案净现值/(P/A,i,n) ③假设项目可以无限重置,并且每次都在该项目的终止期。 永续净现值=等额年金额/资本成本 (2)决策原则:选择永续净现值最大的方案。 |