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（一）普通股价值的评估方法
零增长股票 | V0=D/rS 式中：rS表示年折现率。 |
固定增长股票 | V0=D1/（rS-g） D1=D0×（1+g） 式中：V0为股票的价值；D1为预计第一年的股利；g为股利增长率；rS表示折现率。 【提示】在使用股利固定增长模型估计股票价值时，只要给出D1及其以后的永续增长率即可，D1和D0之间不一定非得存在（1+g）的关系。因为估计股票价值考虑的仅是未来股利，不考虑过去股利，因此，D0的数值不影响计算结果。 |
非固定增长股票 | （1）高速增长阶段（以前3年高速增长为例）：分别计算D1、D2、D3的复利现值并求和。 （2）正常增长阶段（从第4年开始，且股利增长率不变或为零）：利用推广公式V3=D4/（rS-g），将D4至D∞先折现到第3年年末，然后再用复利现值将V3折现到V0。 （3）将两个阶段的现值合计，即为股票的内在价值。 |
决策原则 | 市场价格小于内在价值的股票（即投资股票的净现值大于0），是值得投资者投资购买的。 |
（二）普通股的期望报酬率
计算思路 | （1）使股票未来现金流入的现值等于目前购买价格时的折现率，也就是股票投资项目的内含报酬率。 （2）根据估值模型，用购买价格P0代替内在价值V0，求折现率。 |
具体计算 | （1）零增长股票rs=D/P0 （2）固定增长股票rs=D1/P0+g （3）其余情况：令股票投资的NPV=0，逐步测试结合插值法，计算折现率。 |
决策原则 | 股票期望报酬率高于股票投资人要求的必要报酬率，值得投资。 |
