三、计算题
1、方案一和方案二比较：
（EBIT－24）×（1－25%）/（10＋6）＝（EBIT－24－36）×（1－25%）/10
得：EBIT＝120（万元）
方案一和方案三比较：
方案三的利息
＝（300－4×47.5）/（1＋10%）×10%
＝10（万元）
（EBIT－24）×（1－25%）/（10＋6）
＝（EBIT－24－10）×（1－25%）/（10＋4）
得：EBIT＝104（万元）
方案二和方案三比较：
（EBIT－24－36）×（1－25%）/10
＝（EBIT－24－10）×（1－25%）/（10＋4）
得：EBIT＝125（万元）
当EBIT小于104万元时，应该采用方案一；当EBIT介于104～125万元之间时，应采用方案三；当EBIT大于125万元时，应采用方案二。
2、（1）方案一：
总杠杆系数＝边际贡献/税前利润
＝5×（200－120）/[5×（200－120）－125]
＝1.45
方案二：
总杠杆系数＝边际贡献/税前利润
＝5×（200－100）/[5×（200－100）－120－500×5%－200×6%]＝1.46
方案三：
总杠杆系数＝边际贡献/税前利润
＝5×（200－100）/[5×（200－100）－120－500×5%]＝1.41
（2）由于方案二的总杠杆系数最大，所以，方案二的风险最大。
（3）令每股收益为零时的销量为Q万件，则：
方案一：[Q×（200－120）－125]×（1－25%）＝0
Q＝1.56（万件）
方案二：[Q×（200－100）－120－500×5%－200×6%]×（1－25%）＝0
Q＝1.57（万件）
方案三：[Q×（200－100）－120－500×5%]×（1－25%）＝0
Q＝1.45（万件）
（4）若销量下降至15000件时，方案三更好些，理由：若销量下降至15000件时，采用方案三还有利润，而采用方案二则企业处于亏损状态。
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