2007cpa财务管理陈华亭习题班练习题8

三、判断题
1.固定或持续增长股利政策的主要目的是避免出现由于经营不善而消减股利的情况。（）
正确答案：对
答案解析：参见教材237页。
【该题针对“股利分配政策”知识点进行考核】
对错
2.奉行剩余股利政策，意味着公司只将剩余的盈余用于发放股利，该政策下不能动用以前年度未分配利润分配股利。（）
正确答案：错
答案解析：采用剩余股利政策，如果企业规模缩小，资金有剩余，此时可以动用以前年度未分配利润分配股利。参见教材236页倒数第四行。
【该题针对“股利分配政策”知识点进行考核】
对错
3.计提法定公积金的基数是本年净利润。()
正确答案：错
答案解析：如果年初有累计亏损，应该按照本年净利润抵减年初累计亏损后的可供分配利润计提法定公积金。参见教材232页。
【该题针对“利润分配的内容”知识点进行考核】
对错
4.企业在利润分配时，必须按一定比例提取法定盈余公积金，这一要求体现超额累积利润约束。()
正确答案：错
答案解析：这属于影响股利分配的法律限制中的企业积累的要求。(参见教材234页)
【该题针对“影响股利分配的因素”知识点进行考核】
对错
5.大多数企业采用股利分配政策的是剩余股利政策。（）
正确答案：错
答案解析：各种股利政策各有所长，公司在分配股利时应借鉴其基本决策思想，制定适合自己具体实际情况的股利政策。参见教材238页。
【该题针对“股利分配政策”知识点进行考核】
对错
6.发放股票股利的费用比发放现金股利的费用大，会增加公司的负担。（）
正确答案：对
答案解析：参见教材240页。
【该题针对“股票股利”知识点进行考核】
对错
四、计算题
1.某公司2005年的净利润为1000万元，2005年末的权益账户如下：
股本（每股面值5元）5000万元
资本公积8000万元
盈余公积3000万元
未分配利润（含2005年净利润）4000万元
股东权益总额20000万元
要求回答下列互不相关的问题：
(1)假设该公司股票的现行市价为20元/股，为了吸引更多的投资者，计划按1股换成5股的比例进行股票分割，股票分割前后净利润不变、市净率不变，分别计算分割前后的每股收益以及股票分割后的每股市价；
(2)假设该公司股票的现行市价为2元/股，为了提高股价，计划按4股换成1股的比例进行股票合并，股票合并前后净利润不变、市净率不变，分别计算合并前后的每股收益以及股票合并后的每股市价。
(3)假设为了节省资金，不发放现金股利，只发放10%的股票股利，本年不需要提取公积金，目前每股市价为12元，股票股利按照市价计算。
1)计算发放股票股利后的股本、资本公积、留存收益和股东权益总额；
2)假设发放股票股利后净利润不变、市盈率不变，计算发放股票股利后每股收益以及每股市价。
(4)如果发放20%的股票股利，打算股价由12元变为10元，市净率提高10%，计算可以发放的现金股利。
正确答案：(1)假设该公司股票的现行市价为20元/股，为了吸引更多的投资者，计划按1股换成5股的比例进行股票分割，股票分割前后净利润不变、市净率不变，分别计算分割前后的每股收益以及股票分割后的每股市价
股票分割前的股数＝5000/5＝1000(万股)
股票分割后的股数＝1000×5＝5000(万股)
分割前的每股收益＝1000/1000＝1(元/股)
分割后的每股收益＝1000/5000=0.2(元/股)
分割前的每股净资产＝20000/1000＝20(元/股)
市净率＝20/20＝1
分割后的每股净资产＝20000/5000＝4(元/股)
分割后的每股市价＝4×1＝4(元/股)
(2)假设该公司股票的现行市价为2元/股，为了提高股价，计划按4股换成1股的比例进行股票合并，股票合并前后净利润不变、市净率不变，分别计算合并前后的每股收益以及股票合并后的每股市价
股票合并前的股数＝5000/5＝1000(万股)
股票合并后的股数＝1000/4＝250(万股)合并前的每股收益＝1000/1000＝1(元/股)
合并后的每股收益＝1000/250=4(元/股)
合并前的每股净资产＝20000/1000＝20(元/股)
市净率＝2/20＝0.1
合并后的每股净资产＝20000/250＝80(元/股)
合并后的每股市价＝80×0.1＝8(元/股)
(3)假设为了节省资金，不发放现金股利，只发放10%的股票股利，本年不需要提取公积金，目前每股市价为12元，股票股利按照市价计算。
1)计算发放股票股利后的股本、资本公积、留存收益和股东权益总额
增加的股数＝5000/5×10%＝100(万股)
增加的股本＝100×5＝500(万元)
减少的未分配利润＝5000/5×10%×12＝1200(万元)
增加的资本公积＝1200－500＝700(万元)
留存收益＝3000＋4000－1200＝5800(万元)
股本＝5000＋500＝5500(万元)
资本公积＝8000＋700＝8700(万元)
股东权益总额＝5800＋5500＋8700＝20000(万元)
2)假设发放股票股利后净利润不变、市盈率不变，计算发放股票股利后每股收益以及每股市价
发放股票股利前的股数＝5000/5＝1000(万股)
发放股票股利后的股数＝1000＋100＝1100(万股)
发放股票股利后的每股收益＝1000/(1000＋100)＝0.91(元)
发放股票股利前股票的市场价值＝1000×12＝12000(万元)
市盈率＝12/(1000/1000)＝12
发放股票股利后的每股市价＝0.91×12＝10.92(元)
或者按照12/(1＋10%)计算发放股票股利后的每股市价，结果为10.91元，存在的误差不会影响得分。
(4)如果发放20%的股票股利，打算股价由12元变为10元，市净率提高10%，计算可以发放的现金股利
发放股票股利之后的市净率＝12/20×(1＋10%)＝0.66
发放股票股利之后的每股净资产＝10/0.66＝15.1515(元)
发放股票股利之后的净资产＝1000×(1＋20%)×15.1515＝18181.8(万元)
可以发放的现金股利＝20000－18181.8＝1818.2(万元)
【该题针对“股票股利和股票分割”知识点进行考核】
2.甲公司不存在优先股，只发放现金股利，2005年的净利润为1000万元，支付现金股利200万元，利润分配之后的股东权益为5000万元，每股净资产为10元。2006年保持2005年的经营效率和资产负债率不变。
要求回答下列互不相关的问题：
(1)假设2006年预计通货膨胀率为4%，销量增长率为10%，不从外部筹集权益资金，计算2006年的股利支付率以及每股股利和每股收益；
(2)假设2006年的净利润为1200万元，按照规定应该提取120万元的法定公积金，预计2007年需要增加投资资本1000万元，按照权益资本占60%的目标资本结构筹资，企业采用的是剩余股利政策，计算2006年的股利支付率。
正确答案：(1)2006年销售收入增长率＝(1＋4%)×(1＋10%)－1＝14.4%
由于2006年保持2005年的经营效率，所以，资产周转率和销售净利率不变
根据销售净利率不变可知，净利润增长率＝销售收入增长率＝14.4%
2006年的净利润＝1000×(1＋14.4%)＝1144(万元)
根据资产周转率不变可知，资产增长率＝销售增长率＝14.4%
又因为资产负债率不变，所以，股东权益增长率＝资产增长率＝14.4%
股东权益增长额＝5000×14.4%＝720(万元)
由于不从外部筹集权益资金，所以，股东权益增长额＝新形成的留存收益
2006年从净利润中留存的收益＝720(万元)，支付的现金股利＝1144－720＝424(万元)
股利支付率＝424/1144×100%＝37.06%
普通股股数＝5000/10＝500(万股)
每股股利＝424/500＝0.85(元)
每股收益＝1144/500＝2.29(元)
(2)利润留存＝1000×60%＝600(万元)
支付现金股利＝1200－600＝600(万元)
股利支付率＝600/1200×100%＝50%
【该题针对“股利分配政策”知识点进行考核】