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2008年注册会计师财务管理每日一题(6月3日)

来源:233网校 2008年6月3日
单项选择题
◎某公司股票现在的市价为60元。有1股以该公司股票为标的资产的看涨期权,执行价格为66元,到期时间是6个月,6个月以后股价有两种可能:上升33.33%,或者降低25%。无风险利率为每年2%,现在打算建立一个该股票与借款的投资组合,使之到期日价值与看涨期权相同,下列说法中正确的是( )。
A.看涨期权股价下行时到期日价值为-21元
B.购买股票支出60元
C.购买0.4股股票
D.以无风险利率借入18元

正确答案:C
答案解析:上行股价=60×(1+33.33%)=80.00(元),下行股价=60×(1-25%)=45(元),股价上行时期权到期日价值=Max(0,80.00-66)=14.00(元),股价下行时期权到期日价值=Max(0,45-66)=0,套期保值比率=(14.00-0)/(80.00-45)=0.4,即需要购买0.4股股票,购买股票支出=0.4×股票现价=0.4×60=24(元),借款=(到期日下行股价×套期保值比率)/(1+r)=(45×0.4)/(1+1%)=17.82(元)。
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