11.外部融资额＝（经营资产销售百分比×新增销售额）－（经营负债销售百分比×新增销售额）－计划销售净利率×计划销售额×（1－股利支付率），这个表达式成立的前提条件不包括（ ）。
A.可动用的金融资产为零
B.经营资产销售百分比、经营负债销售百分比不变
C.销售增长和融资需求之间存在函数关系
D.股利支付率不变
【正确答案】D
【答案解析】“计划销售净利率×计划销售额×（1－股利支付率）”表示的是计划期的收益留存，其中的股利支付率指的是计划期的股利支付率，数值不一定与基期相同，所以，选项D是答案；根据教材内容可知，选项A、B、C不是答案；其中，B属于隐含的条件，可以结合教材例题理解。
12.甲企业上年可持续增长率为15%，预计今年不增发新股或回购股票，资产周转率下降，其他财务比率不变，则（ ）。
A.今年实际增长率低于今年的可持续增长率
B.今年可持续增长率低于15%
C.今年实际增长率低于15%
D.今年实际增长率与15%的大小无法判断
【正确答案】ABC
【答案解析】在不增发新股或回购股票的情况下，如果某年可持续增长率计算公式中的4个财务比率（资产周转率、资产负债率、销售净利率、收益留存率）中有一个或多个数值比上年下降，本年的实际增长率就会低于上年的可持续增长率，本年的可持续增长率就会低于上年的可持续增长率，在资产负债率或资产周转率下降的情况下，本年的实际增长率也会低于本年的可持续增长率，由此可知，选项A、B、C是答案，选项D不是答案。
13.某企业销售收入为2000万元，变动成本率为60％，固定成本为450万元（其中利息50万元），则经营杠杆系数为（ ）。
A.1.33
B.1.5
C.2.0
D.2.66
【正确答案】C
【答案解析】经营杠杆系数＝（2000×40％）/[2000×40％－（450－50）]＝2
14.ABC公司增发普通股票1000万元，筹资费率为8%，本年的股利率为12%，预计股利增长率为4%，所得税税率为30%，则普通股的资本成本为（）。
A.16%
B.17.04%
C.12%
D.17.57%
【正确答案】D
【答案解析】K＝12%×（1+4%）1-8%+4%＝17.57%
【注意】D1/P0表示的是预期的股利率＝本年的股利率×（1＋股利增长率），所以，普通股资本成本的计算公式可以表示为：K＝本年的股利率×（1＋股利增长率）/（1－普通股筹资费用率）＋股利增长率。
15.东大公司2009年有关资料如下：
年初流动资产总额为1000万元（其中有20%属于金融性流动资产），年末金融性流动资产为400万元，占流动资产总额的25%；年初经营性流动负债为500万元，2009年的增长率为20%；经营性长期资产原值增加600万元，资产负债表中折旧与摊销余额年初为100万元，年末为120万元；经营性长期负债增加50万元。净利润为400万元，平均所得税税率为20%，利息费用为30万元。2009年分配股利80万元，发行新股100万股，每股发行价为5元，发行费率为发行价的5%。2009年金融负债增加300万元。根据上述资料计算得出的2009年金融资产增加额为（ ）万元。
A.265
B.200
C.180
D.240
【正确答案】A
【答案解析】经营性流动资产增加＝400/25%×（1－25%）－1000×（1－20%）＝400（万元），经营性流动负债增加＝500×20%＝100（万元），净经营性营运资本增加＝400－100＝300（万元）；经营性长期资产增加＝600－（120－100）＝580（万元），净经营性长期资产增加＝580－50＝530（万元），经营资产净投资＝300＋530＝830（万元）；税后经营净利润＝400＋30×（1－20%）＝424（万元），实体现金流量＝424－830＝－406（万元）；股权现金流量＝80－100×5×（1－5%）＝－395（万元），债务现金流量＝－406－（－395）＝－11（万元），净负债增加＝30×（1－20%）－（－11）＝35（万元），金融资产增加＝300－35＝265（万元）。
课程辅导：2013年注会HD高清课件全新上线 业内顶级讲师聚首助你轻松拿证
考试大纲：2013年注册会计师考试大纲专题 2013年注会各科目新旧大纲变化对比
历年真题：1997-2011年注册会计师考试(CPA)真题及答案汇总
复习计划：2013年注册会计师考试专业阶段学习计划表 综合阶段学习计划表
复习考点：《经济法》 《财务成本管理》 《公司战略与风险管理》 《会计》 《审计》
