三、计算分析题
1.
【答案】
方案(1)的现值
P=30×(P/A，8%，8)×(1+8%)=30×5.7466×1.08=186.19(万元)
或=30+30×(P/A，8%，7)=30+30×5.2064=186.19(万元)
方案(2)的现值
P=28×[(P/A，8%，14)-(P/A，8%，4)]=28×(8.2442-3.3121)=138.10(万元)
或：P=28×(P/A，8%，10)×(P/F，8%，4)=28×6.7101×0.7350=138.09(万元)
该公司应该选择第二方案。
2.
【答案】
| 证券名称 | 期望报酬率 | 标准差 | 与市场组合的相关系数 | 贝塔值 |
| 无风险资产 | 0.025 | 0 | 0 | 0 |
| 市场组合 | 0.175 | 0.10 | 1.00 | 1.0 |
| A股票 | 0.22 | 0.20 | 0.65 | 1.3 |
| B股票 | 0.16 | 0.15 | 0.60 | 0.9 |
| C股票 | 0.31 | 0.95 | 0.20 | 1.9 |
【解析】
(1)无风险资产的标准差、与市场组合的相关系数、贝塔值，可以根据其定义判断。
(2)市场组合与市场组合的相关系数、贝塔值，可以根据其定义判断。
(3)利用A股票和B股票的数据解联立方程：
0.22=无风险资产报酬率+1.3×(市场组合报酬率-无风险资产报酬率)
0.16=无风险资产报酬率+0.9×(市场组合报酬率-无风险资产报酬率)
无风险资产报酬率=0.025
市场组合报酬率=0.175
(4)根据贝塔值的计算公式求A股票的标准差
根据公式：
β=与市场组合的相关系数×(股票标准差/市场组合标准差)
1.3=0.65×(标准差/0.1)
标准差=0.2
(5)根据贝塔值的计算公式求B股票的相关系数
0.9=r×(0.15/0.1)
r=0.6
(6)根据资本资产定价模型计算C股票的贝塔值
0.31=0.025+β×(0.175-0.025)
β=1.9
(7)根据贝塔值的计算公式求C股票的标准差
1.9=0.2×(标准差/0.1)
标准差=0.95
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