11.某公司2012年没有增发和回购股票，资本结构和资产周转率保持不变，则关于该公司下列说法正确的是（ ）。
A、2012年实际增长率＝2012年可持续增长率
B、2012年实际增长率＝2011年可持续增长率
C、2012年可持续增长率＝2011年可持续增长率
D、2012年实际增长率＝2011年实际增长率
【正确答案】A
【答案解析】满足“没有增发和回购股票，资本结构和资产周转率保持不变”的条件下，2012年实际增长率＝2012年可持续增长率，选项A是答案。由于利润留存率和销售净利率不一定不变，因此不一定满足可持续增长的全部条件，选项B、C不是答案；由于2011年实际增长率无法判断，故选项D不是答案。
选项A推导如下：
在不增发新股和回购股票的情况下，本年的可持续增长率＝本年股东权益增长率。
根据资产周转率不变可知，本年实际增长率＝本年资产增长率；根据资产负债率不变可知，本年资产增长率＝本年股东权益增长率，所以本年实际增长率＝本年股东权益增长率＝本年的可持续增长率。
12.以下说法中，不正确的是（ ）。
A、流动资产/收入比率可以反映流动资金投资政策的变化
B、在不影响公司正常盈利的情况下，提高营运资本投资可以增加公司价值
C、宽松的流动资产投资政策，要求保持较高的流动资产/收入比率
D、不影响正常盈利情况下，节约流动资产投资可以增加公司价值
【正确答案】B
【答案解析】本题考核营运资本投资政策的知识点。在不影响公司正常盈利的情况下，降低净营运资本投资可以增加营业现金净流量，增加公司价值。所以选项B不正确。
13.半成品成本流转与实物流转相一致，又不需要成本还原的成本计算方法是（ ）。
A、逐步分项结转分步法
B、平行结转分步法
C、逐步综合结转分步法
D、逐步结转分步法
【正确答案】A
【答案解析】本题主要考核产品成本计算的分步法的知识点。在分项结转分步法下，半成品成本流转与实物流转相一致，同时，又不需要成本还原。
14.下列关于弹性预算的说法中，不正确的是（ ）。
A、弹性预算法又称报考预算法
B、编制根据是本、量、利之间的联动关系
C、按照一系列业务量水平编制
D、仅用于编制各种利润预算
【正确答案】D
【答案解析】本题考核的是弹性预算的知识点。在理论上，弹性预算法适用于编制全面预算中所有与业务量有关的预算，但实务中主要用于编制成本费用预算和利润预算，尤其是成本费用预算。所以选项D的说法不正确。
15.某公司2010年税前经营利润为2000万元，所得税率为25%，折旧与摊销100万元，经营流动资产增加500万元，经营流动负债增加150万元，经营长期资产增加800万元，经营长期债务增加200万元，利息40万元。该公司按照固定的负债率40%为投资筹集资本，则股权现金流量为（ ）万元。
A、862
B、900
C、1090
D、940
【正确答案】B
【答案解析】净投资＝经营营运资本增加＋经营长期资产增加－经营长期债务增加＝（经营流动资产增加－经营流动负债增加）＋经营长期资产增加－经营长期债务增加＝（500－150）＋800－200＝950（万元）。
根据“按照固定的负债率40%为投资筹集资本”可知：股权现金流量＝税后利润－（1－负债率）×净投资＝（税前经营利润－利息）×（1－所得税率）－（1－负债率）×净投资＝（2000－40）×（1－25%）－（1－40%）×950＝1470－570＝900（万元）。
16.某股票刚刚发放的股利为0.8元/股，预期第一年的股利为0.9元/股，第二年的股利为1.0元/股，从第三年开始，股利增长率固定为5%，并且打算长期保持该股利政策。假定股票的资本成本为10%，已知：（P/F，10%，1）＝0.9091，（P/F，10%，2）＝0.8264，（P/F，10%，3）＝0.7513，则该股票价值为（ ）元。
A、17.42
B、19
C、22.64
D、27.2
【正确答案】B
【答案解析】该股票价值＝0.9×（P/F，10%，1）＋1.0×（P/F，10%，2）＋1.05/（10%－5%）×（P/F，10%，2）＝0.8182＋0.8264＋17.3544＝19（元）。
17.关于价值评估的相对价值法，下列式子正确的是（ ）。
A、内在市盈率＝股利支付率×（1+增长率）/（股权成本-增长率）
B、内在市净率＝基期权益净利率×股利支付率/（股权成本-增长率）
C、内在收入乘数＝预计下期销售净利率×股利支付率/（股权成本-增长率）
D、内在市净率＝预计下期权益净利率×股利支付率×（1+增长率）/（股权成本-增长率）
【正确答案】C
【答案解析】内在市盈率＝股利支付率/（股权成本-增长率），所以选项A错误；内在市净率＝预计下期权益净利率×股利支付率/（股权成本-增长率），所以选项BD都不正确。
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