11.关于经营杠杆系数的计算,下列式子中不正确的是( )。
A、经营杠杆系数=息税前利润变动率/营业收入变动率
B、经营杠杆系数=息税前利润变动率/销售量变动率
C、经营杠杆系数=边际贡献/(边际贡献-固定成本)
D、经营杠杆系数=息税前利润/(息税前利润-固定成本)
【正确答案】D
【答案解析】本题考核经营杠杆系数,经营杠杆系数=息税前利润变动率/销售量变动率,可以简化为:经营杠杆系数=边际贡献/(边际贡献-固定成本)。
12.公司目前的资本结构为最优资本结构,公司打算在未来年份保持该资本结构不变,则应该采用的股利政策是( )。
A、剩余股利政策
B、固定或持续增长的股利政策
C、固定股利支付率政策
D、低正常股利加额外股利政策
【正确答案】A
【答案解析】本题考核股利支付政策。公司采用剩余股利政策的根本理由是为了保持理想资本结构,使加权平均资本成本最低。
13.常见债券的偿还形式不包括( )。
A、用现金偿还债券
B、以新债券换旧债券
C、用普通股偿还债券
D、用本公司应付票据偿还债券
【正确答案】D
【答案解析】题考核长期债券筹资。债券的常见偿还形式包括用现金偿还债券、以新债券换旧债券、用普通股偿还债券。
14.某企业2012年年初股东权益总额为800万元,年末股东权益总额为1200万元,2012年利润留存额为200万元,则2012年可持续增长率为( )。
A、16.67%
B、25%
C、20%
D、50%
【正确答案】C
【答案解析】本题考核可持续增长率。此题中2012年股东权益增加额400万元大于2012年利润留存额200万元,说明企业增发了新股。增发新股情况下:本年可持续增长率=本年利润留存/(期末股东权益-本年利润留存)=200/(1200-200)=20%.参见教材78页。
该公式推导过程:
可持续增长率
=销售净利率×资产周转率×权益乘数×收益留存率/(1-销售净利率×资产周转率×权益乘数×收益留存率)
=(收益留存率×净利润/期末股东权益)/(1-收益留存率×净利润/期末股东权益)
=(留存收益本期增加/期末股东权益)/(1-留存收益本期增加/期末股东权益)
=留存收益本期增加/(期末股东权益-留存收益本期增加)
=本期收益留存额/(期末股东权益-本期收益留存额)
15.某企业2011年销售收入为1000万元,年末经营资产总额为4000万元,经营负债总额为2000万元。该企业预计2012年度通货膨胀率为5%,公司销售量增长10%.预计2012年度销售净利率为10%,股利支付率为40%,假设可以动用的金融资产为25万。则该企业2012年度对外融资需求为( )万元。
A、275.7
B、215.7
C、109
D、240.7
【正确答案】B
【答案解析】本题考核销售增长率与外部融资的关系。含有通胀的销售额增长率=(1+5%)×(1+10%)-1=15.5%,融资总需求=(4000-2000)×15.5%=310(万元),留存收益增加=1000×(1+15.5%)×10%×(1-40%)=69.3(万元),外部融资=310-25-69.3=215.7(万元)。
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