36、(2004年)A公司是一家上市公司，该公司2002年和2003年的主要财务数据以及2004年的财务计划数据如下表所示(单位：万元)：
假设公司产品的市场前景很好，销售额可以大幅增加。贷款银行要求公司的资产负债率不得超过60％。董事会决议规定，以权益净利率高低作为管理层业绩评价的尺度。
要求：
(1)计算该公司上述3年的资产周转率、销售净利率、权益乘数、利润留存率、可持续增长率和权益净利率，以及2003年和2004年的销售增长率(计算时资产负债表数据用年末数，计算结果填入答题卷给定的表格内，不必列示财务比率的计算过程)。
(2)指出2003年可持续增长率与上年相比有什么变化，其原因是什么。
(3)指出2003年公司是如何筹集增长所需资金的，财务政策与上年相比有什么变化。
(4)假设2004年预计的经营效率是符合实际的，指出2004年的财务计划有无不当之处。
(5)指出公司今年提高权益净利率的途径有哪些。
37、(2010年)C企业在生产经营淡季，需占用1250万元的流动资产和1875万元的固定资产；在生产经营高峰期，会额外增加650万元的季节性存货需求。企业目前有两种营运资本筹资方案。
方案1：权益资本、长期负债和自发性负债始终保持在3400万元，其余靠短期借款提供资金来源。
方案2：权益资本、长期负债和自发性负债始终保持在3000万元，其余靠短期借款提供资金来源
要求：
(1)如采用方案1，计算C企业在营业高峰期和营业低谷时的易变现率，分析其采取的是哪种营运资本筹资政策；
(2)如采用方案2，计算C企业在营业高峰期和营业低谷时的易变现率，分析其采取的是哪种营运资本筹资政策；
(3)比较分析方案1与方案2的优缺点。
38、(2008年)D股票当前市价为25．00元／股，市场上有以该股票为标的资产的期权交易，有关资料如下：
(1)D股票的到期时间为半年的看涨期权和看跌期权的执行价格均为25．30元；
(2)D股票半年后市价的预测情况如下表：
(3)根据D股票历史数据测算的连续复利收益率的标准差为0．4；
(4)(4)无风险年利率4％；
(5)1元的连续复利终值如下：
要求：
(1)若年收益的标准差不变，利用两期二二叉树模型计算股价上行乘数与下行乘数，并确定以该股票为标的资产的看涨期权的价格；
(2)利用看涨期权一看跌期权平价定理确定看跌期权价格；
(3)投资者甲以当前市价购入1股D股票，同时购入D股票的1份看跌期权，判断甲采取的是哪种投资策略，并计算该投资组合的预期收益。
39、(2010年)D物业公司在服务住宅区内开设了一家家政服务中心，为住宅区内住户提供钟点家政服务。家政服务中心将物业公司现有办公用房作为办公场所，每月固定分摊物业公司折旧费、水电费、电话费等共计4000元。此外，家政服务中心每月发生其他固定费用900元。家政服务中心现有2名管理人员，负责接听顾客电话、安排调度家政工人以及其他管理工作，每人每月固定工资2000元；招聘家政工人50名，家政工人工资采取底薪加计时工资制，每人除每月固定工资350元外，每提供l小时家政服务还可获得6元钱。
家政服务中心按提供家政服务小时数向顾客收取费用，目前每小时收费10元，每天平均有250小时的家政服务需求，每月按30天计算。根据目前家政工人的数量，家政服务中心每天可提供360小时的家政服务。为了充分利用现有服务能力，家政服务中心拟采取降价10％的促销措施。预计降价后每天的家政服务需求小时数将大幅提高。
要求：
(1)计算采取降价措施前家政服务中心每月的边际贡献和税前利润；
(2)计算采取降价措施前家政服务中心每月的盈亏临界点销售量和安全边际率；
(3)计算降价后每月家政服务需求至少应达到多少小时，降价措施才是可行的?此时的安全边际是多少?
40、(2009年新制度)甲公司是一家制药企业。2008年，甲公司在现有产品P-1的基础上成功研制出第二代产品P-Ⅱ。如果第二代产品投产，需要新购置成本为10000000元的设备一台，税法规定该设备使用期为5年，采用直线法计提折旧，预计残值率为5％。第5年年末，该设备预计市场价值为1000000元(假定第5年年末P-Ⅱ停产)。财务部门估计每年固定成本为600000元(不含折旧费)，变动成本为200兀／盒。另，新设备投产初期需要投入营运资金3000000元。营运资金于第5年年末全额收回。新产品P-Ⅱ投产后，预计年销售量为50000盒，销售价格为300元／盒。同时，由于产品P—I与新产品P-Ⅱ存在竞争关系，新产品P-Ⅱ投产后会使产品P-I的每年经营现金净流量减少545000元。新产品P-Ⅱ项目的p系数为1．4，甲公司的债务权益比为4：6(假设资本结构保持不变)，债务融资成本为8％(税前)。甲公司适用的公司B公司正在研究是否应将现有旧设备更换为新设备所得税税率为25％。资本市场中的无风险利率为4％，市场组合的预期报酬率为9％。假定经营现金流入在每年年末取得。
要求：
(1)计算产品P-Ⅱ投资决策分析时适用的折现率。
(2)计算产品p-Ⅱ投资的初始现金流量、第5年年末现金流量净额。
(3)计算产品P-Ⅱ投资的净现值。
