36、A公司是一家生产企业，其财务分析采用改进的管理用财务报表分析体系，该公司2010年、2011年改进的管理用财务报表相关历史数据如下：
单位：万元
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金额 |
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项目 |
2011年 |
2010年 |
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资产负债表项目(年末) |
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净负债 |
900 |
600 |
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股东权益 |
2400 |
1500 |
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金额 |
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项目 |
2011年 |
2010年 |
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净经营资产 |
3300 |
2100 |
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利润表项目(年度) |
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销售收入 |
6000 |
4800 |
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税后经营净利润 |
495 |
294 |
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减：税后利息费用 |
45 |
36 |
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净利润 |
450 |
258 |
(1)假设A公司上述资产负债表的年末金额可以代表全年平均水平，请分别计算A公司2010年、2011年的净经营资产净利率、经营差异率、杠杆贡献率和权益净利率。
(2)利用因素分析法，按照净经营资产净利率差异、税后利息率差异和净财务杠杆差异的顺序，定量分析2011年权益净利率各驱动因素相比上年权益净利率变动的影响程度(以百分数表示)。
(3)A公司2012年的目标权益净利率为30％。假设该公司2012年保持2011年的资本结构和税后利息率不变，净经营资产周转次数可以提高到2．5次，税后经营净利率至少应达到多少才能实现权益净利率目标?
37、A公司是一家在上交所上市的公司。该公司2010年度利润分配以及资本公积转增股本实施公告中披露的分配方案主要信息为：每10股送6股派发现金股利2元(含税)，转增4股。该公司在实施利润分配前，所有者权益情况如下：
单位：万元
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项目 |
金额 |
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股本(面额2元，已发行普通股40000万股) |
80000 |
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资本公积 |
60000 |
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盈余公积 |
40000 |
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未分配利润 |
120000 |
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所有者权益合计 |
300000 |
(1)计算A公司代扣代缴的现金股利所得税和股票股利所得税；
(2)计算全体股东实际收到的现金股利；
(3)计算分配后A公司的股本、资本公积、未分配利润项目的金额；
(4)假设股权登记日的收盘价为36元，计算实施上述利润分配以及资本公积转增股本方案后的除权参考价；
(5)如果分配后A公司又按照1股换成2股的比例进行股票分割，盈利总额和市盈率不变，计算股票分割后权益各项目的金额和每股市价(假设分配后的股价等于除权参考价)。并说明该公司实行股票分割的主要目的。
38、B公司上年财务报表主要数据如下：
单位：万元
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收入 |
2000 |
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税后利润 |
200 |
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股利 |
120 |
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收益留存 |
80 |
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年末负债 |
1800 |
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年末股东权益 |
1200 |
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年末总资产 |
3000 |
(1)假设该公司今年计划销售增长率是10％，其他财务比率不变，销售不受市场限制，销售净利率涵盖了增加负债的利息，并且公司不打算发行新的股份或回购股票。计算收益留存率达到多少时可以满足销售增长所需资金。
(2)如果计划销售增长率为15％，不变的销售净利率可以涵盖增加负债的利息，销售不受市场限制，并且不打算改变当前的资本结构、收益留存率和经营效率。计算应向外部筹集多少权益资金。
39、B公司拟于明年年初投资一新项目，设备购置成本为500万元，计划贷款200万元，设备使用期限是4年(与税法规定相同)，预计残值0万元(与税法规定相同)，税法规定采用年数总和法提取折旧。贷款期限为4年，相关的债务现金流量分别为52万元、53万元、54万元和55万元。在使用新设备后公司每年增加销售额为800万元，增加付现成本为500万元(不包括利息支出)。B公司当前的股利为2元，证券分析师预测未来第1年的股利为2．2元，未来第30年的股利为10元。B公司的目前资本结构(目标资本结构)是负债资金占40％，股权资金占60％，税后债务资本成本为7％，股价为32.5元，所得税税率为40％。
要求：
(1)计算证券分析师预测的股利几何平均增长率，B公司的股权资本成本以及加权平均资本成本(精确到1％)；
(2)计算项目的实体现金流量和股权现金流量；
(3)按照实体现金流量法计算项目的净现值并判断项目是否可行；
(4)按照股权现金流量法计算项目的净现值并判断项目是否可行。
已知：(P／F，10％，1)=0．9091，(P／F，10％，2)=0．8264，(P／F，10％，3)=0.7513
(P／F，10％，4)=0．6830，(P／F，12％，1)=0．8929，(P／F，12％，2)=0．7972，
(P／F，12％，3)=0．7118，(P／F，12％，4)=0．6355
40、ABC公司生产中使用的甲零件既可自制也可外购。若自制，单位成本为6元，每次生产准备成本500元，年固定生产准备成本为10000元，日产量40件；若外购，购入价格是单位自制成本的1．5倍，一次订货成本20元，年固定订货成本为5000元。甲零件全年共需耗用7200件，储存变动成本为标准件价值的10％，固定储存成本为20000元，假设一年有360天。保险储备量为40件。
要求：
(1)计算自制和外购时的经济批量(四舍五入保留整数)；
(2)计算自制和外购时，与经济批量有关的总成本(四舍五入保留整数)；
(3)通过计算判断企业应自制还是外购甲零件?
(4)若公司选择自制，确定企业全年的取得成本和储存成本(考虑保险储备)。
