【例题6•多选题】下列关于企业价值评估的表述中，正确的有（ ）。
A．现金流量折现模型的基本思想是增量现金流量原则和时间价值原则
B．实体现金流量是企业可提供给全部投资人的税后现金流量之和
C．在稳定状态下实体现金流量增长率一般不等于销售收入增长率
D．在稳定状态下股权现金流量增长率一般不等于销售收入增长率
【答案】AB
【解析】“企业价值评估”是收购方对被收购方进行评估，现金流量折现模型中使用的是假设收购之后被收购方的现金流量(相对于收购方而言，指的是收购之后增加的现金流量)，通过对于这个现金流量进行折现得出评估价值，所以，选项A的说法正确；实体现金流量是针对全体投资人而言的现金流量，指的是企业可向所有投资者(包括债权人和股东)支付的现金流量，所以，选项B的说法正确；在稳定状态下实体现金流量增长率=股权现金流量增长率一销售收入增长率，所以，选项C、D的说法不正确。
【例题7•单选题】某投资方案，当折现率为15%时，其净现值为45元，当折现率为17%时，其净现值为-20元。该方案的内含报酬率为（ ）。
A．14．88%
B．16．86%
C．16．38%
D．17．14%
【答案】C
【解析】内含报酬率是使净现值为0时的折现率。根据(15%-r)/(17%-15%)=(45-0)/(-20-45)可知，内含报酬率=16．38%。
【例题8•多选题】下列有关表述中，正确的有（ ）。
A．报考投资回收期法考虑了资金时间价值
B．回收期法没有考虑回收期以后的现金流
C．会计报酬率法在计算时使用的是现金流量表的数据
D．回收期法可以大体上衡量项目的流动性和风险
【答案】ABD
【解析】会计报酬率=年平均净收益/原始投资额×100%，分子是利润表的数据，不是现金流量表的数据。
【例题9•单选题】年末ABC公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于8年前以50000元购入，税法规定的折旧年限为10年，按直线法计提折旧￡预计净残值率为10%；目前可以按10000元价格卖出，假设所得税税率为25%，卖出现有设备对本期现金流量的影响是（ ）。
A．减少1000元
B．增加1000元
C．增加9000元
D．增加11000元
【答案】D
【解析】年折旧=50000×(1—10%)/10=4500(元)，变现时的账面价值=50030—4500×8=14000(元)，变现净收入为10000元，变现净损益=10000—14000=-4000(元)，变现净损益减税=4000×25%=1000(元)，由此可知，卖出现有设备除了获得10000元的现金流入以外，还可以减少1000元的现金流出，所以，卖出现有设备对本期现金流量的影响是增加10000+1000=11000(元)。
【例题10•单选题】某项目的生产经营期为5年，设备原值为20万元，预计净残值收入5000元，税法规定的折旧年限为4年，税法预计的净残值为8000元，直线法计提折旧，所得税税率为25%，设备使用5年后报废时，收回营运资金2000元，则终结点现金净流量为（ ）元。
A．4100
B．8000
C．5000
D．7750
【答案】D
【解析】年折旧额=(200000—8000)/4=48000(元)，第4年末时折旧已经计提完毕，第5年不再诗提折旧，第5年末设备报废时的账面价值=200000—48000×4=8000(元)，预计实际净残值收入5000元小于设备报废时的账面价值8000元的差额抵减所得税，减少现金流出，增加现金净流量，所以终结点现金净流量=2000+5000+(8000—5000)×25%=7750(元)
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