【例题6•单选题】假设某方案的第2年的实际现金流量为100万元，年通货膨胀率为10%，则该方案第2年的名义现金流量为（ ）万元。
A．121
B．100
C．110
D．12
【答案】A
【例题7•单选题】某公司当期利息全部费用化，没有优先股，其利息保障倍数为5，根据这些信息计算出的财务杠杆系数为（ ）。
A．1．25
B．1．52
C．1．33
D．1．2
【答案】A
【解析】根据利息保障倍数=EBIT/I=5，可知EBIT=5I，而财务杠杆系数=EBIT/(EBIT—I)，所以，财务杠杆系数=5I/(51—I)=1．25。
【例题8•单选题】MM的资本结构理论依据的直接及隐含的假设条件不包括（ ）。
A．经营风险可以息前税前利润的方差来衡量，具有相同经营风险的公司称为风险同类
B．投资者等市场参与者对公司未来的收益与风险的预期是相同的
C．完美资本市场
D．全部现金流是固定增长的
【答案】D
【解析】选项D，应该是全部现金流是永续的。
【例题9•多选题】下列有关优序融资理论的说法中，正确的有（ ）。
A．考虑了信息不对称对企业价值的影响
B．考虑了逆向选择对企业价值的影响
C．考虑了债务代理成本和代理收益的权衡
D．考虑了过度投资和投资不足的问题
【答案】AB
【解析】优序融资理论的观点是，考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选留存收益筹资，其次是债务筹资，最后是发行新股筹资。选项C、D是代理理论考虑的问题。
【例题10•多选题】利用每股收益无差别点法进行企业资本结构分析时，下列说法正确的有（ ）。
A．没有考虑风险因素
B．当预计销售额高于每股收益无差别点销售额时，负债筹资方式比普通股筹资方式好
C．能提高每股收益的资本结构是合理的
D．在每股收益无差别点上，每股收益不受融资方式影响
【答案】ABCD
【解析】利用每股收益无差别点法进行企业资本结构分析时，以每股收益的高低作为衡量标准对筹资方式进行选择(其缺陷在于没有考虑风险因素)，认为能提高每股收益的资本结构是合理的，反之则不合理；当销售额高于每股收益无差别点的销售额时，运用负债筹资可获得较高的每股收益，因此，负债筹资方式比普通股筹资方式好；在每股收益无差别点上，不同融资方式的每股收益相等，因此，每股收益不受融资方式影响。
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