估计模型 | 计算公式 | 参数估计 |
资本资产定价模型 | 普通股资本成本=无风险利率+风险溢价 rs=rf+β×（rm-rf）
| 1.无风险利率：上市交易长期政府债券的名义到期收益率。 2.贝塔系数： （1）公司风险特征无重大变化时，可以采用5年或更长的历史期长度。 （2）如果公司风险特征发生重大变化，应使用变化后的年份作为历史期长度。 3.市场风险溢价：应选择较长的时间跨度，既要包括经济繁荣时期，也包括经济衰退时期。 |
股利增长模型 | rs=D1／[P0×（1-F）]+g D1=D0×（1+g）
| 长期平均增长率（g）的估计方法： （1）历史增长率 （2）可持续增长率 （3）采用证券分析师的预测 |
债券收益率风险调整模型 | rs=rdt+RPc rdt为税后债务资本成本； RPc为股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价。
| 风险溢价的估计： 1.风险溢价是凭借经验估计的。 （1）一般认为，某企业普通股风险溢价对其自己发行的债券来讲，大约在3%～5%之间； （2）对风险较高的股票用5%，风险较低的股票用3%。 2.风险溢价还可以使用历史数据分析，比较过去不同年份的权益报酬率和债券收益率，通常两者的差较为稳定。 |
1、（单选题）甲公司采用债券收益率风险调整模型估计股权资本成本，税前债务资本成本8%，股权相对债权风险溢价6%。企业所得税税率25%。甲公司的股权资本成本是（ ）。
A.6%
B.8%
C.12%
D.14%
2、（多选题）资本资产定价模型是估计权益成本的一种方法。下列关于资本资产定价模型参数估计的说法中，正确的有（ ）。
A．估计无风险报酬率时，通常可以使用上市交易的政府长期债券的票面利率
B．估计贝塔值时，使用较长年限数据计算出的结果比使用较短年限数据计算出的结果更可靠
C．估计市场风险溢价时，使用较长年限数据计算出的结果比使用较短年限数据计算出的结果更可靠
D．预测未来资本成本时，如果公司未来的业务将发生重大变化，则不能用企业自身的历史数据估计贝塔值
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