2.资料：2007年7月1日发行的某债券，面值l00元，期限3年，票面年利率8％，每半年付息一次，付息日为6月30日和l2月31日。
要求：
（1）假设等风险证券的市场利率为8％，计算该债券的实际年利率和单利计息下全部利息在2007年7月1日的现值。
（2）假设等风险证券的市场利率为10％，计算2007年7月1日该债券的价值。
（3）假设等风险证券的市场利率为12％，2008年7月1日该债券的市价是85元，试问该债券当时是否值得购买?
（4）假设某投资者2009年7月1日以97元购入该债券，试问该投资者持有该债券至到期日的收益率是多少?
【答案】
（1）债券实际年利率＝（1+8％/2）2－1＝8.16％
每次发放的利息＝100×8％/2＝4（元）
利息现值＝4/（1+4％）+4/（1+8％）+4/（1+12％）+4/（1+16％）+4/（1+20％）+4/（1+24％）＝3.846+3.704+3.571+3.448+3.333+3.226＝21.13（元）
（2）债券价值＝4×（P/A，5％，6）+100×（P/S，5％，6）＝20.30+74.62＝94.92（元）
（3）2008年7月1日债券价值＝4×（P/A，6％，4）+100×（P/S，6％，4）＝13.86+79.21＝93.07（元）
（4）4×（P/S，i/2，1）+104×（P/S，i/2，2）＝97
i＝12％时：
4×（P/S，6％，1）+104×（P/S，6％，2）＝3.77+92.56＝96.33
i＝10％时：
4×（P/S，5％，1）+104×（P/S，5％，2）＝3.81+94.33＝98.14
利用内插法：
（i－10％）/（12％-10％）＝（98.14-97）/（98.14-96.33）
解得，i＝11.26％
3.B公司的资本目前全部由发行普通股取得，其有关资料如下：
B公司准备按7％的利率发行债券900000元，用发行债券所得资金以每股l5元的价格回购部分发行在外的普通股。因发行债券，预计公司股权成本将上升到11％。该公司预期未来息税前利润具有可持续性，且预备将全部税后利润用于发放股利。
要求：
（1）计算回购股票前、后该公司的每股收益。
（2）计算回购股票前、后该公司的股权价值、实体价值和每股价值。
（3）该公司应否发行债券回购股票，为什么?
（4）假设B公司预期每年500000元息税前利润的概率分布如下：
按照这一概率分布，计算回购股票后的息税前利润不足以支付债券利息的可能性（概率）。
【答案】
（1）回购股票前每股收益＝500000×（1-40％）/200000＝1.5（元/股）
回购股票股数＝900000/15＝60000（股）
回购股票后每股收益＝（500000－900000×7％）×（1-40％）/（200000-60000）
＝262200/140000＝1.87（元/股）
（2）回购股票前：
实体价值＝股权价值＝500000×（1-40％）/10％＝3000000（元）
每股价值＝3000000/200000＝15（元/股）
回购股票后：
股权价值＝（500000－900000×7％）×（1-40％）/11％＝2383636.36（元）
实体价值＝2383636.36+900000＝3283636.36（元）
每股价值＝2383636.36/（200000-60000）＝17.03（元/股）
（3）回购股票后，公司实体价值、每股价值和每股收益都增加了，因此应该发行债券回购股票。
（4）债券年利息＝900000×7％＝63000（元）
只有息税前利润为60000元时，息税前利润不足以支付债券利息，因此息税前利润不足支付债券利息的概率为0.1。
4.C公司的每股收益是l元，其预期增长率是12％。为了评估该公司股票价值是否被低估，收集了以下3个可比公司的有关数据：
要求：
（1）采用修正平均市盈率法，对C公司股票价值进行评估。
（2）采用股价平均法，对C公司股票价值进行评估。
【答案】
（1）可比企业平均市盈率＝（8+25+27）/3＝20
可比企业平均预期增长率＝（5％+10％+18％）/3＝11％
修正平均市盈率＝20/（11％×100）＝1.818
C公司每股价值＝1.818×12％×100×1＝21.82（元/股）
（2）
5.G企业仅有一个基本生产车间，只生产甲产品。该企业采用变动成本计算制度，月末对外提供财务报告时，对变动成本法下的成本计算系统中有关账户的本期累计发生额进行调整。有关情况和成本计算资料如下：
（1）基本生产车间按约当产量法计算分配完工产品与在产品成本。8月份甲产品完工入库600件；期末在产品500件，平均完工程度为40％；直接材料在生产开始时一次投入。
（2）8月份有关成本计算帐户的期初余额和本期发生额如下表：
（3）8月份期初库存产成品数量180件，当月销售发出产成品650件。
（4）8月末，对有关账户的本期累计发生额进行调整时，固定制造费用在完工产品与在产品之间的分配采用“在产品成本按年初固定数计算”的方法；该企业库存产成品发出成本按加权平均法计算（提示：发出产成品应负担的固定制造费用转出也应按加权平均法计算）。
要求：
（1）填写甲产品成本计算单（不要求写出计算过程，计算结果填列在答题卷第6页给定的“成本计算单”内）。同时，编制结转完工产品成本的会计分录。
（2）月末，对有关账户的累计发生额进行调整。写出有关调整数额的计算过程和调整会计分录。
【答案】
注：分配直接材料的约当产量＝600+500＝1100（件）
分配直接人工的约当产量＝600+500×40％＝800（件）
结转完工产品成本：
借：产成品7620
贷：生产成本－直接材料2880
－直接人工2760
－变动制造费用1980
（2）使变动成本法下的成本信息能够满足对外报告的许营，调整的主要科目是“固定制造费用”科目。
在产品负担的固定制造费用按年初固定数计算，因此本月完工产品负担的固定制造费用＝固定制造费用本期发生额＝1820（元）
结转本期完工产品负担的固定制造费用；
借：固定制造费用－产成品1820
贷：固定制造费用－在产品1820
库存产成品负担的单位平均固定制造费用＝（520+1820）/（180+600）＝3（元/件）
本月已销产品负担的固定制造费用＝650×3＝1950（元）
结转本期已销产品成本负担的固定制造费用：
借：产品销售成本1950
贷：固定制造费用－产成品1950
