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第一章 财务管理基本原理
第3讲 财务管理基础原理（三）
2.资本市场有效的基础条件
【例题6·多选题】根据有效市场假说，下列说法中正确的有（ ）。（2014年）
A．只要所有的投资者都是理性的，市场就是有效的
B．只要投资者的理性偏差具有一致倾向，市场就是有效的
C．只要投资者的理性偏差可以互相抵消，市场就是有效的
D．只要有专业投资者进行套利，市场就是有效的
【233网校答案】ACD
【233网校解析】市场有效的条件有三个：理性的投资人、独立的理性偏差和套利行为，只要有一个条件存在，市场就是有效的。独立的理性偏差是假设乐观的投资者和悲观的投资者人数大体相同，他们的非理性行为就可以互相抵消，使得股价变动与理性预期一致，市场仍然是有效的。理性偏差具有一致倾向，则不能互相抵消，所以选项B错误。
3.有效资本市场对财务管理的意义
【例题7·多选题】（2016年）在有效资本市场上，管理者可以通过（ ） 。
A．财务决策增加公司价值从而提升股票价格
B．从事利率、外汇等金融产品的投资交易获取超额利润
C．改变会计方法增加会计盈利从而提升股票价格
D．关注公司股价对公司决策的反映而获得有益信息
【233网校答案】AD
【233网校解析】在有效资本市场上，管理者不能通过改变会计方法提升股票价值；管理者不能通过金融投机获利。选项B、C不正确。
4.资本市场有效性与公司理财的关系
2.资本市场有效程度的划分
4.资本市场有效程度的验证方法
【例题8·单选题】（2018年）如果投资基金经理根据公开信息选择股票，投资基金的平均业绩与市场整体收益率大体一致，说明该资本市场至少是（ ）。
A．弱式有效 B．完全无效
C．强式有效 D．半强式有效
【233网校答案】D
【233网校解析】如果资本市场半强式有效，技术分析、基本面分析和各种估值模型都是无效的，各种投资基金就不可能取得超额收益。投资基金经理根据公开信息选择股票，投资基金的平均业绩应当与市场整体的收益率大体一致。
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