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第四章 资本成本
第30讲 资本成本的概念和用途
第四章 资本成本
课件使用说明：
1.标注“了解”字样的内容，通常考试可能性低或知识点非常简单（无须深入理解），为了凸显复习的重点，后续讲授过程中稍作讲解；对于学习时间充足的学生，可以适当了解一下。对于前述已经介绍的类似知识点，为了避免重复讲解，也标注“了解”字样。
2.对于非计算型考点（主要指客观题考点），在章节最后不进行“本章重点内容总结”。
3.课件中对考点标注几颗星，就代表大纲能力等级为几级。
4.课件中的例题仅仅针对部分考点展开，课后需要加大习题的练习量。
一、本章考情分析
本章主要讲解债务资本成本、普通股资本成本和加权平均资本成本的计算，是后续相关章节（如投资项目资本预算、企业价值评估等）的基础，近三年考试平均分值为6分左右，2018年分值为3.5分，题型可能为客观题，还可能涉及计算分析题，尤其要关注与其他章节结合出现综合题，属于重要章节（第二层次）。
二、教材主要变化
1.资本成本的影响因素中删除了“股利政策”这个因素；
2.β值的驱动因素中删除了“收益的周期性”这个因素。
三、本章知识框架
第一节 资本成本的概念和用途
【考点一】资本成本的概念（★）
2016年多选题
（一）资本成本的概念
（二）公司的资本成本
（三）投资项目的资本成本
【例题1-多选题】（2016年）下列关于投资项目资本成本的说法中，正确的有（ ） 。
A．资本成本是投资项目的取舍率
B．资本成本是投资项目的必要报酬率
C．资本成本是投资项目的机会成本
D．资本成本是投资项目的内含报酬率
【233网校答案】ABC
【233网校解析】投资项目资本成本是项目本身所需投资资本的机会成本，是公司投资于资本支出项目所要求的必要报酬率。也称为投资项目的取舍率、最低可接受的报酬率。选项D，项目的内含报酬率是真实的报酬率，不是资本成本。
【考点二】资本成本的用途（★）
【提示】资本成本是连接投资和筹资的纽带，公司在筹资活动中寻求资本成本最小化，与此同时，投资于报酬高于资本成本的项目并力求净现值最大化。
【考点三】资本成本的影响因素（★）
（一）外部因素
（二）内部因素（2019年变化）
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